宏观研究：美联储缩表节奏灵活性较强，对流动性冲击总体可控

美联储开始缩表，预计在接下来的16-17个月内，资产负债表规模将下降约3-3.5万亿美元，约占当前资产负债表规模的三分之一到四成。缩表的节奏将受到通胀、经济、就业及金融市场走势的影响，未来缩表的实际执行节奏将呈现出较大的灵活性。当前美国金融市场流动性充足，缩表对流动性的冲击总体可控。