券商板块月报：券商板块2022年4月回顾及5月展望

本报告是关于券商板块2022年4月回顾及5月展望的月报。在4月份，券商板块出现了四连阴，月线跌幅创本轮调整以来单月最大。在影响上市券商2022年4月月度经营业绩的核心要素中，权益加速下跌、固收冲高回落，上市券商自营业务受权益加速下跌的影响，整体经营成果仍将明显承压。进入5月以来，各权益类指数出现持续震荡反弹，行业权益类自营业务的经营环境虽然止稳，但业务开展的难度依然较高；固收类指数则出现较大幅度上涨。整体看，行业自营业务整体经营环境稳中向好。预计5月行业经纪业务景气度仍将出现小幅下滑。股权融资规模环比出现较大幅度回落，各类债券承销金额下滑幅度明显，预计5月行业投行业务总量环比将出现较大幅度下滑。综合目前市场各要素的最新变化，2022年5月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将出现一定幅度的改善。5月以来券商指数止跌企稳，出现横向震荡盘底，反弹力度较弱，板块平均P/B维持在1.1x倍，整体表现仍较为弱势。短周期内，券商指数仍将维持震荡盘底的走势，再度大幅向下修正的空间有限；待行业整体经营环境明显改善后方能走出较为持续的反弹行情。