二季报点评：Disney+用户增速亮眼，流媒体盈利拐点尚未到达

迪士尼（DIS.N）发布了2022年第二季度的财报，营收为192.49亿美元，同比增长23.29%。净利润为4.7亿美元，同比下降48.46%。流媒体服务总订阅用户数达2.06亿，同比增长29.25%。其中，Disney+新增用户790万。Disney+订阅用户数保持强势增长驱动流媒体业务（DTC）营收增长，FY22Q2实现营收49.03亿美元，YoY+22.61%。但流媒体业务亏损扩大，FY22Q2经营亏损8.87亿美元，主要由于内容制作和营销成本高涨，且开拓新市场降低了单用户收入（ARPU）的提升速度。线下乐园业务加速修复，总体乐观。公司FY22Q2线下乐园业务营收为66.52亿美元，YoY+109.64%，逐步恢复至疫情前水平。建议投资者谨慎关注。