宏观专题研究报告：人民币贬值，“疑云”背后？

人民币贬值的原因是俄乌冲突、疫情蔓延和中美利差倒挂的扰动。短期来看，贬值压力已较大程度释放，恐慌式换汇概率较低。中期来看，利差倒挂延续、贸易顺差缩窄，可能会对人民币汇率形成压制。风险提示包括国内经济超预期下行、美联储货币政策收紧超预期和海外黑天鹅事件冲击。