固收深度报告：绿色债券专题报告之四：一文看懂绿色债券的发行定价

本报告研究了各类绿色债券的发行定价影响因子，并通过搭建多元回归模型，为投资者提供是否参与发行的衡量标准。研究发现，发行规模、发行期限、主体/债项评级、国债收益率、发行方式、发行人省份及发行人企业性质等因素对绿色债券的发行定价存在影响。各券种具有决定性影响的关键因素数量基本不超过7项解释变量的半数，各券种发行定价影响因子均包括发行当日中债1Y国债到期收益率这一变量。报告建议投资者在衡量绿色债券发行定价是否合理时，需适当增加发行主体偿债能力、募资项目可行性、未来现金流稳定性、绿色收益可靠性、资金回笼时长等因素的评价权重。报告还指出，加速推进“利率市场化”，将有助于绿债发行定价趋于合理化，利好绿债市场发展。