策略深度报告：从年报及一季报中看配置机会

本报告对2021年和2022年一季度A股上市公司业绩进行了分析。2021年全部A股收入和利润稳健增长，2022年一季度上市公司业绩表现不如预期，一季度全部A股上市公司营收增速同比增长11.26%，归母净利润同比增速为5.02%。2021年A股上市公司ROE整体提升，今年一季度销售利润率下行拖累ROE表现。上游ROE表现稳定，中下游受冲击较为严重。一季度以来A股主要板块盈利质量分化，申万一级行业盈利质量多数下滑。建议关注政策扶持的行业和具备核心创新能力的企业。