疫情扰动下业绩承压，经营整体稳健展现韧性

上汽集团发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营收7798.46亿元，同比增长5.08%；归母净利为245.33亿元，同比增长20.08%。2022年一季度实现营收1824.72亿元，同比下降3.50%；归母净利为55.16亿元，同比下降19.44%。疫情对一季度产销产生影响，但公司经营整体稳健，展现韧性。2021年整车毛利率改善提振利润，预计未来随着上海地区各项有力举措出台，公司生产经营稳步恢复可期。公司布局电动智能赛道，推进多项战略项目，新能源产品仍有较大发力空间。预计公司2022-2023年归母净利润分别为279.31/306.23亿元，维持“推荐”评级。