策略快评：政策脉冲降速放缓，A股震荡作底

4月25日，A股市场持续走低，上证指数收盘报2928.51点，下跌5.13%；深证成指报收10379.28点，下跌6.08%；创业板指报收2169.00点，下跌5.56%。多项因素交织，共同导致市场急跌：情绪层面上，市场观望情绪重，做多动力不足；经济基本面上，近期A股走势隐含了对经济不确定性的担忧；海外及多资产联动因素方面，美联储鹰派论调引发海外权益市场急调，美债收益率上扬、人民币快速贬值等因素，均对A股造成一定冲击。未来市场展望：3月政策脉冲数据下降速度明显放缓，A股震荡作底静待拐点。流动性方面，虽然中期人民币汇率压力仍在，但短期倾向于震荡；政策脉冲3月继续探底，但下行斜率明显放缓，底部区域特征加深；国务院印发了《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，释放基本消费品保供稳价、加强财税支持等积极信号。行业配置上，稳增长作为全年政策的“明牌”，该主线下金融地产仍是二季度相对占优的品种。从超跌反弹和疫后修复两个逻辑层面来看，消费当前也存在较好的配置价值，具体包括以下两类：1）地产后周期相关行业板块（家电、建材等）2）必选消费相关板块（食饮、农林牧渔）。

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