市场在5月6日遭遇了较大跌幅，其中上证指数收跌2.16%、创业板指收跌1.90%。行业层面，房地产、社服、商贸、有色、钢铁和食品饮料领跌。国内疫情防控更趋严格，短期经济压力加大。海外隔夜美国市场股债双杀，避险情绪浓烈。市场较大幅度调整的原因主要在于：①国内疫情形势严峻，防疫措施更趋严格，经济面临短期下行压力加大。尽管上海疫情有所缓和，但包括北京在内的更多地方疫情形势仍然十分严峻，疫情已经成为遏制经济复苏的最重要短期矛盾，因此5月5日中央政治局常委会专门就疫情防控形势召开会议，要求抓紧抓实疫情防控重点工作，坚持“动态清零”总方针，态度坚决、言辞激烈、工作紧迫，疫情防控措施更趋严格，短期经济不得不为了避免疫情“钝刀子割肉”的长期抑制而面临更大压力。②海外隔夜美国市场遭遇黑色股债双杀，市场避险情绪浓烈。隔夜10Y美债收益率大幅飙升，从224%盘中一度升破3.1%，创2018年底以来新高。同时美股大幅调整，其中标普500收跌-3.56%、纳斯达克收跌-4.99%、道琼斯工业指数收跌-3.12%，单日跌幅创下2020年连续熔断以来之最。这也引发了极端避险情绪，美元指数大涨创近20年新高。美国股债双杀和极端避险情绪的背后是对滞胀风险的担忧：一方面胀的担忧来源于油价上涨和预期。5月5日美国能源部宣布将购买6000万桶石油，作为美国战略储备长期补充计划的一部分，直接带动油价日内涨幅一度到3%，原油价格持续上涨预期同时也恶化了市场对美联储货币紧缩的预期。另一方面滞主要来源于美国快速收缩货币政策导致的远期美国经济崩溃担忧。美联储连环快速收紧的货币政策已经让美国投资者恐慌，短期面临美债利率飙升，长期担忧经济衰退，致使海外机构大量抛售美债。③人民币汇率持续快速调贬，资本流出担忧的同时也加大了对国内货币总量政策的制约。在美元强势、近期国内经济压力大等一系列综合因素下，近期人民币汇率
