策略研究市场点评：外部压力加速释放，反弹格局有望进一步打开

策略研究 市场点评 外部压力加速释放，反弹格局有望进一步打开 报告日期：2023-11-06 主要观点： 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com分析师：任思雨 执业证书号：S0010523070003电话：18501373409 邮箱：rensy@hazq.com 相关点评报告 1.《震荡下沿支撑仍在》2023-08-11 2.《内外政策缓和共振，市场有望延续震荡修复》2023-06-15 3.《“中特估”迎催化，增长修复信心增强》2023-05-08 4.《外扰动有限、内支撑渐强，仍是震荡市格局未变》2023-04-21 市场异动 11月6日市场大涨，上证指数上涨0.91%，创业板指大涨3.26%。行业上，传媒、电力设备、非银金融、计算机、房地产、电子和医药生物涨幅居前。 海外压力加速缓释，风险偏好显著提振，成长类行业大幅反弹 今日市场结构性大涨的主要原因：�海外压力缓释，全球资本市场转好，A股成长类齐反弹。11月3日盘后美公布就业数据显示10月非农就业增长 放缓幅度超出预期，10月失业率升至3.9%，高于预期及前值3.8%。受此影响美债利率快速回落、美元指数走弱，全球资本市场普遍显著反弹。A股方 面北上资金转为流入，成长类的传媒、电力设备、计算机、电子等行业面临的抑制压力减小，今日均齐反弹领涨；②热门游戏短剧概念持续发酵，传媒大涨。近期国产真人恋爱影视游戏登顶steam国区畅销榜首，带动短剧 概念持续发酵。叠加此前传媒已连续调整超4个月，热门游戏催化今日传媒大幅反弹5.22%、涨幅居首；③并购重组预期升温，非银上涨。中央金融工作会议表示“要培育一流投资银行和投资机构”后，证监会发声“支持头部 证券公司通过并购重组等方式做优做强”，市场投资者对部分券商的并购重组预期上升，带动非银金融今日上涨。 内外积极因素不断累积，市场反弹空间更加广阔 10月底国债增发落地后，投资者对政策预期有所转变，带动风险偏好提振。随着经济基本面及政策催化的积极因素不断累积，A股反弹格局有望进一步打开：①国内宏观政策预期向好，国债增发落地叠加中央金融工作会议 定调偏积极，投资者对政策预期好转，也对年末的中央经济工作会议确定明年经济目标和宏观政策力度的预期持续改善，有效提振了内部风险偏好； ②外围风险缓释，11月美联储议息会议维持利率水平不变，美失业率高于预期，带动美债利率快速回落，北向资金短期转为流入。此外APEC会议中美元首会晤在即，中美关系有所改善的预期升温，有助于外部风险偏好抑制的修复；③经济持续复苏向好不变；④货币政策预期延续宽松，11月降 准可期、降息仍有可能。整体来看，政策预期向好，外围风险缓释，基本 面复苏改善，预计后市A股反弹将持续演绎。 继续加强对成长类潜力反弹及复苏链方向的配置 市场有望延续反弹，沿两条逻辑链考虑配置，一方面随市场持续修复的前期超跌及潜力成长反弹方向，另一方面沿经济基本面的复苏利好方向配置。 具体地，建议关注三条主线。 （1）具备潜力的成长类行业反弹，包括： �受益于流动性宽裕及产业催化而反复发酵的电子、通信，此外中美关系缓和有望推动部分成长支线修复。 ②超跌后配置价值增加的电力设备。A股后续有望演绎反弹行情，而前期超 跌的行业有望迎来更大的反弹弹性，电力设备无论是超跌时间还是幅度都首当其冲。 ③估值底部及政策预期迎来拐点的医药生物。 （2）经济边际改善、政策催化发酵以及市场增持认可的金融风格。包括银行、非银金融板块均可增加配置。 （3）价格催化、业绩向好及估值适宜的食品饮料。 风险提示 美联储货币政策收紧超预期；国内经济预测存在较大偏差；国内政策收紧超预期；地缘政治冲突风险超预期等。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上; 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。