首旅酒店(600258.SH)是一家主要从事酒店业务的公司。2022年Q1,公司实现营收12.12亿元,恢复至2019年同期的62.37%;归母业绩亏损2.32亿元,扣非归母业绩亏损2.58亿元,EPS-0.2元。营收下滑主要系一季度受深圳、上海等大型城市疫情影响、全国疫情防控措施升级,旅游出行大幅降温。新开店进程不减,一季度新开店190家,较上年同期增加6家。酒店经营三大指标有所下滑,较21Q4下降10%-20%。毛利率下滑6.51pct至5.76%,整体费用率微增0.2pct至29.16%。Q1受局部地区疫情反弹影响酒店经营指标出现明显下滑。从公司近两年业绩情况来看,疫情好转后酒店商旅出行需求将率先反弹,22Q2及暑假有望带动RevPAR、入住率进一步提升。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.5\0.84\1.04元,对应公司4月28日收盘价22.99元,2022-2024年PE分别为46.2\27.5\22.1倍,维持“增持”评级。