计算机行业2021年年报和2022年一季报总结：行业表现分化较大，数字产业、智能制造和汽车IT景气持续

2021年计算机板块营收增长14.9%，净利润总体规模略有下滑。2021年，计算机板块288家样本公司，全年实现营收8,910亿元，同比2020年增长14.9%，较2019年增长13.2%；实现归属于母公司所有者净利润383亿元，同比2020年下降1.5%，较2019年增长20.2%；实现扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润227亿元，同比2020年下降9.0%，较2019年增长44.8%；销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为96.5%，2020年同期为96.9%；经营活动产生的现金流量净额/营业利润为65.0%，2020年同期为76.5%。 分市值看，大市值公司营收、净利润表现优于小市值公司。2021年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司，收入增速分别为21%/23%/14%/14%/5%，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿公司归母净利润均为正，增速分别为-10%/14%/39%/1%，市值50亿以下公司2020年归母净利润为31亿元，2021年转为亏损，为-21亿元。相对而言市值50亿以下公司在收入和利润端都承受较大压力。 分板块看，数字产业、智能制造和汽车IT景气持续。2021年，营收增速排名前三的板块分别为数字产业、智能制造、汽车IT，营收同比增速分别为63%、33%、29%，归母净利润同比增速排名前三的板块分别为医疗IT、智能制造、数字产业，同比增速分别为649%、55%、30%，汽车IT归母净利润同比增速为8%。 医疗IT板块归母净利润同比增速达649%，主要系少数样本公司扭亏为盈的影响，总体大面积回暖尚未有明显数据支撑。 2022年Q1计算机板块营收增长稳健，小市值公司收入和利润继续承压，智能制造板块业绩表现亮眼。2022年Q1，计算机板块288家样本公司共实现营收1,851亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润7.3亿元（因288家样本公司中，2022Q1有140家公司出现亏损，2021Q1有108家公司亏损），同比下降79.0%。 分市值看，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司，收入增速分别为22%/35%/12%/16%/4%，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿公司2022年Q1归母净利润均为正，增速分别为 -47%/17%/-27%/-71%，市值50亿以下公司2021年Q1归母净利润为-3亿元，2022年Q1亏损进一步扩大，为-16亿元，市值50亿以下公司在收入和利润端继续承压。分板块看，营收增速排名前三的板块分别为数字产业、云计算、智能制造，营收同比增速分别为67%、33%、25%，数字产业和智能制造持续稳健增长，云计算板块表现良好。归母净利润方面，仅智能制造和医疗IT板块为正增长，分别为319%和16%。 风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。 1、2021年计算机板块营收增长15%，净利润总体规模略有下滑 从wind中信行业分类计算机板块中，剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司，最后共选取288家公司作为统计样本。 2021年计算机板块营收增长14.9%，净利润总体规模略有下滑。2021年，计算机板块288家样本公司，全年实现营收8,910亿元，同比2020年增长 14.9%，较2019年增长13.2%；实现归属于母公司所有者净利润383亿元，同比2020年下降1.5%，较2019年增长20.2%；实现扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润227亿元，同比2020年下降9.0%，较2019年增长44.8%； 销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为96.5%，2020年同期为96.9%；经营活动产生的现金流量净额/营业利润为65.0%，2020年同期为76.5%。 2022年Q1计算机板块营收稳健增长，归母净利润低于去年同期。2022年Q1，计算机板块实现营收1,851亿元，同比增长18.6%；实现归母净利润7亿元，同比下降79.0%。 2016-2021年计算机板块营收总体稳步增长。在剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司后，剔除没有2016年和2017年全年收入数据的公司，分析2016-2021年计算机板块业绩表现情况：2017-2021年计算机板块营收增速分别为15%/20%/14%/-2%/15%，归母净利润增速分别为 25%/-20%/-3%/19%/-1%。 图1：2016-2021年计算机板块总营收及增速 图2：2016-2021年计算机板块总归母净利润及增速 图3：2016-2021年计算机板块平均经营收到现金/营收 图4：2016-2021年计算机板块平均经营现金净额/营业利润 2、分市值看：大市值公司业绩表现优于小市值公司 分市值看，大市值公司营收、净利润表现优于小市值公司，在经营性现金流净额方面，2021年计算机板块各市值区间的经营性现金流净额均为负增长。 2021年，大市值公司营收和净利润增速总体优于小市值公司。截至2022年4月29日，计算机板块中，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司分别有7/16/31/55/179家，2021年各市值区间公司的营收同比增速分别为21%/23%/14%/14%/5%。2021年市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿公司归母净利润均为正，增速分别为 -10%/14%/39%/1%，市值50亿以下公司2020年归母净利润为31亿元，2021年转为亏损，为-21亿元。相对而言市值50亿以下公司在收入和利润端都承受较大压力。 2021年，计算机板块各市值区间公司的经营性现金流净额均为负增长。 表1：计算机板块各市值区间2021年业绩情况 2022年Q1，大市值公司业绩表现整体优于小市值公司。2022年Q1，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司营收同比增速分别为22%/35%/12%/16%/4%，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿公司2022年Q1归母净利润均为正，增速分别为 -47%/17%/-27%/-71%，市值50亿以下公司2021年Q1归母净利润为-3亿元，2022年Q1亏损进一步扩大，为-16亿元，市值50亿以下公司在收入和利润端继续承压。 表2：计算机板块各市值区间2022年一季度业绩情况 3、分版块看：数字产业、智能制造和汽车IT景气持续 分板块看，2021年数字产业、智能制造板块表现亮眼，汽车IT板块稳健增长，2022年一季度除数字货币、信创、医疗IT板块营收同比增速不超过15%外，其余板块营收增速均达15%及以上。 根据公司主营业务范围等维度选取计算机行业中的部分公司，分九大板块进行分析。 2021年数字产业、智能制造业绩表现亮眼，汽车IT板块稳健增长。2021年，营收同比增速前四的板块分别为数字产业、智能制造、汽车IT、信创板块，分别为63%、33%、29%、25%，归母净利润同比增速前四的板块分别为医疗IT、智能制造、数字产业、数字货币，分别为649%、55%、30%、18%，汽车IT和信创板块归母净利润同比增速分别为8%、0%。医疗IT板块归母净利润同比增速达649%，主要系少数样本公司扭亏为盈的影响，总体大面积回暖尚未有明显数据支撑。 2022年一季度各板块营收稳健增长，归母净利润有所下滑。2022年Q1，除数字货币、信创、医疗IT板块营收同比增速不超过15%外，其余板块营收增速均达15%及以上。归母净利润方面，除了智能制造和医疗IT，其余板块均为负增长。 表3：计算机分板块2021年及2022Q1收入和利润增速 3.1、数字经济：政策红利不断，持续性较好 3.1.1、数字政府：“数字经济”的核心基座，板块内部持续分化 数字政府的建设及推广，是“数字经济”建设的关键内容，相比此前的政府信息化的建设，“数字政府”的重点建设内容更倾向于在原有的政府信息化系统做深化和智能化改造，并进一步扩大在线服务的种类。即深化“互联网+政务服务”，加快全国一体化政务服务平台建设并持续优化功能，实现更多政务服务事项网上办、掌上办、一次办，持续提升“一网通办”“异地可办”“跨省通办”等在线服务水平。 “数字政府”的参与厂商主要分为四大类： 1、系统集成与运营服务厂商，包括对项目进行总体把控的总集成商，以及专注提供软硬件产品及服务的各细分领域厂商，如太极股份、浪潮软件、中国软件等等。 2、基础设施提供商，包括服务器厂商如浪潮信息、中科曙光、紫光股份（新华三）等；芯片厂商如中国长城（飞腾）、中科曙光（海光）等；IaaS厂商如阿里云、腾讯云、华为云、电信云等。 3、基础软件及业务应用提供商，包括协同办公软件厂商如金山办公、致远互联等；政府门户厂商如太极股份、拓尔思、开普云等；操作系统厂商如中国软件（麒麟）和诚迈科技（统信软件）；中间件厂商如东方通等；财务软件厂商如用友网络、金蝶等；政务服务应用软件厂商如万达信息（市民云和一网通办）、华宇软件等。 4、网络安全提供商，如奇安信、安恒信息、深信服和天融信等。 图5：“数字政府”产业链主要参与厂商 2021年，数字政府板块营收和归母净利润增速略有下滑。数字政府板块2020、2021、2022Q1板块营收同比增速分别为15%、13%、23%，归母净利润同比增速分别为28%、10%、-260%，板块内公司分化较大。 表4：数字政府板块2021年及2022Q1收入和利润增速 3.1.2、数字产业：“数字政府”的延伸，2021年营收和利润表现亮眼 2020年的新冠疫情带来了产业变革契机，产业数字化转型提速。工业互联网为产业数字化提供新途径：装备制造业成为工业互联网最主要的应用行业之一，同时工业互联网正逐步从工业向采矿、水务、金融等实体经济其他领域延伸。 煤炭、建筑、电力等传统行业数字化转型刚刚起步，未来空间极大：国家近年来陆续出台相关政策来加速推进传统行业的数字化改造，如煤炭行业，2020年3月，八部委联合发布《关于推进煤矿智能化发展的指导意见》，提出到2021年建成多种类型、不同模式的智能化示范煤矿；到2025年，大型煤矿和灾害严重的煤矿基本实现智能化；到2035年全部煤矿基本实现智能化。山东、内蒙、河南、山西等也相继出台各省的煤矿智能化推进规划。 数字产业板块2021年营收和净利润同比快速增长。数字产业板块2020、2021、2022Q1板块营收同比增速分别为50%、63%、67%，归母净利润同比增速分别为23%、30%、-5%。 表5：数字产业板块2021年及2022Q1收入和利润增速 3.1.3、信息安全：板块内公司营收总体保持稳健增长 进入“十四五”起始的2021年，国家也加快相关政策的制定，2021年中密集发布了数据安全法、个人信息保护法、网络产品安全漏洞管理规定、网络安全审查办法（修订草案）、关键信息基础设施安全保护条例等重磅法律法规，为“数字经济”战略的发展保驾护航。根据IDC数据预测，预计到2025年，中国网络安全支出规模将达214.6亿美元。在2021-2025的五年预测期内，中国网络安全相关支出将以20.5%的年复合增长率增长，增速位列全球第一。 信息安全板块2021年营收增长稳健，归母净利润总体规模有所下降。信息安全板块2020、2021、2022Q1板块营收同比增速分别为10%、15%、20%，归母净利润同比增速分别为23%、-28%、-55%。 表6：信息安全板块2021年及2022Q1收入和利润增速 3.1.4、数字货币：营收增长稳健，银行IT内部持续分化 中国积极与“一带一路”相关国家在跨境电商平台、网上丝绸之路、移动支付、税务信息化、数字基础设施、智慧城市等领域