低点或已过去，营收及净利润环比好转

中国重汽（000951.SZ）发布2022年一季报，Q1实现营收75.0亿元，同比-63.8%，环比+4.7%；归母净利润1.2亿元，同比-79.4%，环比扭亏为盈；扣非归母净利润1.2亿元，同比-79.6%，环比扭亏为盈。公司毛利率升至6.6%（同比-2.2pct，环比+1.5pct），净利率升至2.4%（同比-1.7pct，环比+2.7pct）。公司重卡产品市占率不断提升，已跃升至国内销量冠军宝座。预计公司2022-2024年归母公司净利润为12.5/16.8/18.4亿元，同比增长20.1%/34.6%/9.8%，对应EPS1.06/1.43/1.57元，PE为10.1/7.5/6.8倍。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。