22年一季报点评：Q1肉制品高吨利验证成本红利，Q2-Q3业绩将加速高增，持续推荐布局

双汇发展在2022年第一季度实现营收137.6亿元，同比增长24.7%，归母净利润14.6亿元，同比增长1.4%。其中，肉制品业务实现营收68.0亿元，同比增长4.9%，经营利润17.5亿元，同比增长21.9%。预计公司肉制品业务在疫情刺激居家场景、刚需品囤货及后续物流恢复的支持下，量价应将维持较稳定状态，而单吨利润同比21年将明显处于高水平，因此将为22年肉制品经营利润贡献可观增幅。此外，屠宰业务纯屠宰量利齐升、冻肉转卖暂时承压，预计Q2起将受益低基数形成高增幅。预计公司全年在“肉制品吨利释放+屠宰深蹲起跳”的修复逻辑下改善趋势确定。