2021年报及2022一季报点评：业绩稳健增长，普五挺价战略坚决

五粮液发布2021年报及2022一季报，营收和净利润稳健增长，普五挺价战略坚决。2021年公司实现营收662.1亿元，同增15.5%，实现归母净利润233.8亿元，YoY+17.2%；毛利率75.35%，同增1.19pct；销售回款809.5亿元，同增29.2%。2022年Q1公司实现营收275.5亿元，同增13.3%，实现归母净利润108.2亿元，YoY+16.1%。2021年公司经营指标稳步完成，2022年公司聚焦稳健高质量发展，对八代普五持续控量挺价、增厚渠道利润，对经典五粮液持续培育、塑造品牌。预计公司业绩有望延续稳健增长。给予“推荐”评级。