国金证券：医药健康行业专题——PD-1：大靶点，新蓝海

本报告对PD-1/PD-L1靶点的肿瘤免疫治疗进行了深入分析。目前已有8个PD-1产品和2个PD-L1产品在中国上市，预计2021年销售额将超过百亿人民币。国产PD-1产品采取了“小瘤种上市+扩展大瘤种”的策略，预计未来1-2年内会覆盖5大瘤种的一线适应症。医保政策趋势边际回暖，看好创新药行业。建议关注信达生物、君实生物、恒瑞医药、康方生物等。报告还对医保谈判、市场竞争程度加剧、研发进展及研发数据不及预期等风险进行了提示。