盈利能力修复超预期，预制菜持续高增

安井食品发布了2021年年报和2022年一季报。2021年实现营收92.72亿元，同比增长33.1%；归母净利润6.82亿元，同比增长13.0%。2022年Q1实现营收23.39亿元，同比增长24.2%。预制菜在并表冻品先生、新宏业之下维持高速增长，第二增长曲线显著。成本压力影响Q4盈利能力，但逐季度环比改善超预期。公司计划收购湖北新柳伍，进一步完善上游原材料布局。考虑到疫情对B端需求的影响以及Q1盈利能力改善超预期，我们小幅下调2022-23年收入假设、小幅上调毛利率假设，预测2022-24年归母净利润为9.57/12.66/16.09亿元，对应目标价181.20元，维持“增持”评级。