锐科激光 Q2业绩超预期 盈利能力持续修复 高管增持凸显信心

公司26H1业绩表现亮眼，营收19.1亿元（同比+14.75%），归母净利润1.58亿元（同比+116.73%），扣非净利润1.24亿元（同比+286.02%）。单Q2营收10.51亿元（同比+11%），归母净利润约1.17亿元（同比+108%，环比+179%），业绩超预期，盈利能力环比改善明显（Q2归母净利率约11.08%，环比提升6.2pct），主要得益于主业经营改善、降本控费及新业务放量。

1. 光纤激光器主业改善明显：需求持续增长，高功率渗透率提升、焊接等应用场景放量，以及激光设备出海带动间接出口。激光器价格筑底企稳，成为盈利能力改善的主要因素。

2. 新兴业务板块增量释放，长期成长空间持续打开：

   • 超快激光：切入半导体先进封装，TGV玻璃通孔领域验证推进，覆盖PCB、BC电池等高端场景，产能提升约3倍。
   • 激光反无等特种业务：加速放量，产能提升明显。
   • 3D打印业务：进入放量期，配合下游头部企业多代产品开发并进入客户试用，应用规模持续扩大。
   • 特种光纤国产替代：耐辐照特种光纤地面测试优异，保偏光纤实现小批量供货，打破海外垄断，二期产能稳步推进。

3. 研究结论：传统主业盈利修复确定性强，超快激光、特种光纤、特种业务、3D打印等新业务逐步从技术突破转向商业化落地，看好公司持续增长空间。