2022年1季报点评：Q1收入实现高增长，盈利能力不及预期

本报告由中信建投证券股份有限公司提供，中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。报告内容包括杰瑞股份2022年一季度报告，该公司一季度实现营业收入18.25亿元，同比增长27.27%；实现归母净利润2.18亿元，同比下降21.84%。毛利率同比下降5.95个pct，净利润增速下滑受多重因素影响，包括财务费用率和信用减值损失增加。海外市场方面，3月35MW移动式燃气轮机发电机组在美国取得成功应用，国内客户方面，未来电驱压裂设备将成为需求主流。公司拟投资8.6亿元建设新能源智能压裂设备及核心部件产业化项目。预计公司2022-2024年分别实现营业收入103.31、118.81、132.51亿元，实现归母净利润19.48、24.58、27.58亿元。维持“买入”评级。