财务及经营双稳健的优质头部央企

中国海外发展（688）是一家房地产公司，2021年实现合同销售额约3695亿元，同比增长2.4%，合同销售面积约1890万平，同比略微下降1.4%。公司坚持主流城市布局，一线城市（含港澳）合约销售金额1000亿元，深耕的31个城市市占率居当地前三。公司逆周期拿地，以较低溢价于核心城市获取土地，新增购地金额1774亿元，占2021年合约销售金额48%，其中三大都市圈购地金额和货值占比均达73%。公司土地储备按现有销售规模算，可供公司稳健发展4-5年。公司商业物业板块收入增长17.4%至51.7亿元，主要受益于疫情后逐步恢复及业务规模的增长。公司财务及经营双稳健，目标价33.0港元，买入评级。