业绩持续高增，陶瓷材料平台长期增长潜力强劲

三环集团发布2021年年度报告，公司实现营业收入62.18亿元，同比增长55.69%；实现归母净利润20.11亿元，同比增长39.68%；实现扣非归母净利润18.28亿元，同比增长46.64%。受益于被动元件行业高景气，公司营收保持高速增长。公司持续加大产品扩产力度，实现产销规模大幅增加。同时，公司持续加大产业规模扩建，募投项目完成后公司MLCC市场占有率有望进一步提升，增厚公司核心竞争力。预计公司2022-2024年收入分别为76.72、98.14、121.25亿元，EPS分别为1.10、1.33、1.64元，当前股价对应PE分别为23、19、15倍，给予“推荐”投资评级。