固收点评：政策利率未变，LPR存在调降空间吗？

东吴证券研究所发布的《固收点评》报告指出，2022年4月15日，中国人民银行宣布降准和存款利率下调，旨在降低银行的负债成本，推动信贷的投放。然而，LPR是否有通过压缩加点来进行调降的空间呢？报告采用逻辑计算的方法，分析了全面降准对银行负债成本的影响，以及存款利率下调对银行负债成本缓释的幅度。结果显示，全面降准令LPR报价行的负债成本降低约0.3BP，存款利率下调对银行负债成本缓释幅度取决于各行实际操作，情景三的可能性最高。然而，通过压缩加点方式下调LPR的可能性较低，融资成本的下行仍需政策进一步助力。因此，LPR的调降需要政策利率下调的助力，存在降准和降息的空间。