比亚迪发布2022年一季度业绩预告,预计实现归母净利润约6.5~9.5亿元,同比+174%~+300%。公司依托e3.0和DM-i技术,加速车型迭代,销量正处于快速增长期,22年全年销量有望超150万辆。受原材料价格上涨影响,公司短期盈利能力有所承压,我们预计随着汽车销售规模扩大和原材料价格回归正常,盈利拐点有望到来。同时,公司依托深厚的电池技术积累,加快电池产能建设,预计未来将实现动力电池和储能电池的大规模外供。我们看好公司未来发展,预计2022~2024年公司归母净利润分别为100、157和223亿元,同比+230%、+57%和+42%,对应的PE分别为74、47和33倍,维持“买入”评级。
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