公用事业行业周报（2022年第16周）：用电增速如期回落，打赢黑臭水体治理攻坚战

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 公用事业行业周报（2022年第16周） 用电增速如期回落，打赢黑臭水体治理攻坚战 2022年04月17日 [Table_Summary]  行情回顾：4月11日-4月15日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.61%、5.60%、1.77%、1.80%，同期沪深300指数下跌0.99%。  国家能源局发布用电量数据，增速如期回落：3月份，全社会用电量达到6944亿千瓦时，同比增长3.5%。分产业看，第一产业用电量78亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量4790亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1063亿千瓦时，同比增长4.0%；城乡居民生活用电量1013亿千瓦时，同比增长8.8%。3月份是用电淡季，结束了2月份冷冬余威的扰动，叠加全国范围内疫情反复的影响，用电需求重回低速。但1Q22全国平均降水量较常年同期偏多，1-3月较常年同期分别偏多11.9%、66%、15.5%，主要水电企业Q1发电量均实现同比增长。  四部委联合印发《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》：《方案》提出：1）全面开展黑臭水体排查，制定黑臭水体整治方案；2）加强黑臭水体和流域水环境协同治理，统筹好岸线内外污水垃圾收集处理工作；3）抓好城市生活污水收集处理，强化工业企业污染控制，加强农业农村污染控制；4）加大资金保障。《方案》的提出有助于：1）推动县城、乡村黑臭水体治理，加快乡镇排水工程建设；2）推进城镇污水管网全覆盖，加快老旧污水管网改造和破损修复；3）加强污水源头整治，推动垃圾分类体系建设，提高垃圾焚烧处理率，促进资源回收利用。  投资建议：用电需求放缓叠加水电出力提升，对于煤价形成压制，火电成本端的压力有所缓解，Q2火电业绩或将迎来拐点。推荐水电板块的长江电力、核电板块的中国核电、火电板块的申能股份、绿电板块的三峡能源，建议关注华能水电、国投电力、中国广核。黑臭水体排查整治，能够有效提高城市水环境质量。谨慎推荐高能环境，建议关注瀚蓝环境、中持股份。  风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 600900 长江电力 23.40 1.19 1.16 1.31 20 20 18 推荐 601985 中国核电 7.62 0.38 0.44 0.50 20 17 15 推荐 600642 申能股份 5.62 0.49 0.33 0.70 12 17 8 推荐 600905 三峡能源 5.63 0.18 0.23 0.29 31 25 19 推荐 603588 高能环境 14.77 0.75 0.70 0.90 20 21 16 谨慎推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年04月15日收盘价，申能股份2021年EPS为年报实际值。） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 严家源 执业证号： S0100521100007 邮箱： yanjiayuan@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.公用事业行业周报（2022年第15周）：优惠电价陆续取消，区域发展推进“无废城市” 2.公用事业行业周报（2022年第14周）：电力低碳转型势在必行，环保海外布局或迎契机 3.公用事业行业周报（2022年第13周）：安全稳定推动能源绿色转型，加强生态环境治理 4.《“十四五”现代能源体系规划》点评：安全稳定优先，兼顾绿色低碳 5.电力月谈（2022年3月期） 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 ................................................................................................................................................................. 8 2.1 电力 ...................................................................................................................................................................................................... 8 2.2 环保 ...................................................................................................................................................................................................... 9 3 公司公告 .............................................................................................................................................................. 12 3.1 电力 .................................................................................................................................................................................................... 12 3.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 15 3.3 燃气 .................................................................................................................................................................................................... 17 3.4 水务 .................................................................................................................................................................................................... 17 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 19 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 20 插图目录 .................................................................................................................................................................. 21 表格目录 .................................................................................................................................................................. 21 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 每周观点 1.1 行情回顾 4月11日-4月15日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.61%、5.60%、1.77%、1.80%，同期沪深300指数下跌0.99%。 各子板块涨幅前三的公司分别为：  电力：辽宁能源、聆达股份、华电能源；  环保：同兴环保、倍杰特、东江环保；  燃气：九丰能源、新天然气、新疆火炬；  水务：海天股份、绿城水务、国中水务。 各子板块跌幅前三的公司分别为：  电力：吉电股份、银星能源、三峡能源；  环保：华骐环保、永清环保、万邦达；  燃气：南京公用、ST升达、光正眼科；  水务：渤海股份、武汉控股、顺控发展。 图1：4月11日-4月15日公用事业子板块中，燃气跌幅最小、环保跌幅最大 资料来源：Wind，民生证券研究院 表1：4月11日-4月15日，公用事业各子板块涨跌幅榜 板块 涨跌幅榜前三名 涨跌幅榜后三名 电力 辽宁能源 17.24% 吉电股份 -10.85% 聆达股份