公用事业行业：城市黑臭水体治理攻坚战实施方案发布

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 城市黑臭水体治理攻坚战实施方案发布 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（10/15-10/19）沪指收报2550.5点，周跌幅为2.17%，公用事业（申万I）跌幅为3.54%。个股方面，兴源环境、联美控股等涨幅居前，清新环境、迪森股份等跌幅居前。  行业新闻点评 住建部、生态环境部联合印发《城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》。作为我国第一个涉水攻坚实施方案，对黑臭水体治理的时间和路线都作出了要求。时间上要求到2018年底，直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例高于90%。到2020年底，其它地级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上。路线上包括控源截污、内源治理、生态修复以及活水保质。生态环境部、住房城乡建设部联合发布《关于加快制定地方农村生活污水处理排放标准的通知》。要求抓紧制定地方农村生活污水处理排放标准,原则上于2019年6月底前完成。地方排放标准由省(市、区)依法按程序组织制定和公布实施。近期水环境治理相关政策频发，建议关注水环境相关标的。  公司公告点评 兴蓉环境（000598.SZ）与成都国际空港新城投资集团有限公司签订《出资人协议》成立合资公司。双方成立合资公司成都国际空港新城水务投资有限公司，注册资本为人民币2亿，其中成都空港集团持股比例为60%，公司持股比例为40%。由合资公司负责新城区域内水务环保项目的投资、建设、管理和运营。公司目前在手项目充裕，在建项目的总预算为124.69亿元，与公司目前核心经营资产规模相当，未来发展空间广阔，建议积极关注。本周部分公司发布第三季度报告，汇总见正文。  周策略建议 明确规范的PPP项目不属于地方政府隐形债务或将有助于高质量PPP项目更好的推进，目前环卫服务、水环境治理仍存在中长期投资机会：环卫服务市场化推进仍在路上，上半年受到地方财政支出压力影响，装备采购服务力度减弱，但随着地方债的密集发行，财政压力缓解，后续有边际改善趋势，中长期仍可持续关注龙马环卫（603686.SH）。水环境治理，黑臭水体治理空间巨大，行业短期受PPP清库及融资压力影响，项目推进放缓，但长远看规范性PPP项目的融资压力有望边际改善，有利于项目的持续推进，推荐具备较多运营资产的国祯环保（300388.SZ）。  风险提示内容 政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年10月20日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 冯瑞齐 分析师 执业证书编号：S0590518070003 电话：0510-85609581 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《固废法修订征求意见，紧信用或边际宽松》 《公用事业》 2017.07.11 2、《PPP模式进一步加快，存量资产受重视》 《公用事业》 2017.07.11 3、《6月份全社会用电量同比增长8.0%》 《公用事业》 2017.07.10 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-23%-6%11%2017-102018-022018-062018-10公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻点评 .......................................................... 6 3 公司公告点评 .......................................................... 7 4 周公司重要公告汇总 .................................................... 7 5 环保行业上市公司2018年第三季度业绩报告 .............................. 13 6 策略跟踪 ............................................................ 13 7 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） ................................................................. 3 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） ............................................................................ 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） ..................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%）......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表17：本周环保行业上市公司重要公告 ...................................................................... 7 图表18：环保行业上市公司2018年第三季度业绩报告汇总 ........................................ 13 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（10/15-10/19）沪指收报2550.5点，周跌幅为2.17%，公用事业（申万I）跌幅为3.54%。个股方面，兴源环境、联美控股等涨幅居前，清新环境、迪森股份等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%公用事业(申万)沪深300(50.00)(45.00)(40.00)(35.00)(30.00)(25.00)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00休闲服务银行食品饮料钢铁采掘医药生物计算机非银金融化工农林牧渔建筑材料家用电器建筑装饰国防军工交通运输公用事业商业贸易房地产汽车纺织服装机械设备轻工制造通信电气设备有色金属传媒电子综合 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：WIND、国联证券研究所 (8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.00银行非银金融食品饮料计算机家用电器传媒通信电子钢铁交通运输房地产电气设备建筑材料农林牧渔国防军工机械设备建筑装饰汽车公用事业医药生物综合纺织服装商业贸易轻工制造休闲服务采掘化工有色金属图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 来源：WIND、国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%2017-10-192017-11-192017-12-192018-01-192018-02-192018-03-192018-04-192018-05-192018-06-192018-07-192018-08-192018-09-192018-10-19环保工程及服务II(申万)沪深300-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2017-10-192