公用事业行业研究简报：水环境治理不断推进，黑臭水体大单不断体现

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 水环境治理不断推进，黑臭水体大单不断体现 公用事业行业 投资要点：  一周行情表现 本周（07/14-07/20）沪指收报3,244.86 点，周涨跌幅为1.02%。个股方面，蒙草生态、科达洁能、格林美等涨幅居前。雪迪龙、巴安水务、国统股份等跌幅居前。  公司周要闻 国祯环保拟参与投资设立安徽祯创产业投资基金，基金总规模不超过20亿元。此次拟设立产业基金，公司拟出资不超过4亿元作为劣后级基金，主要投资公司中标的城市水环境治理及污水处理项目。此次若成功设立产业基金并成功募集资金，有望大大增强在PPP项目执行过程中的资金实力，同时将进一步增强PPP项目的竞标能力。进入17年以来，公司大力拓展水环境治理及小城镇治理业务，成功联合葛洲坝中标阜阳项目二标段（51.36亿元），水环境治理得到跨越式发展，同时在不考虑阜阳项目的情况下，据公开信息统计公司上半年工程类订单相比16年上半年实现翻倍，订单逐步放量，预计随着项目的逐渐实施公司的工程收入将会有快速的增长；公司上周发布上半年业绩预告，归母净利润同比上涨30-50%，我们认为公司17年全年业绩将比较乐观，并且随着在手项目的实施及项目的进一步拓展，未来2-3年业绩有望持续较快增长。建议积极关注。博世科作为联合体签订南宁市城市内河黑臭水体治理工程PPP项目，投资金额9.18亿元，同时预中标南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目，金额26亿元。公司自15年转型积极布局水环境治理行业，通过自身工业废水的技术优势及重金属治理、湘江流域治理的经验开拓发展，并不断收购环评、重金属修复技术形成闭环优势。此次中标南宁黑臭水体工程标志着公司在水环境治理领域的成功拓展，同时公司已经具备乡镇污水处理及土壤修复领域，环保大平台初步形成，并顺应PPP大潮快速发展，至今在手PPP业务订单超35亿元，公司17年中报预计净利润同比增长146%-176%，业绩不断高速增长，将有效消化估值，建议积极关注。  周策略建议 我们认为环保行业后续仍可关注两点：1、PPP利剑出鞘，业绩迎来春天。关注一大一小组合，启迪桑德（000826）、国统股份（002205）。2、环保政策的不断推进促使行业发展变化，我们建议关注业绩较好的龙头公司或者业绩具有相对反转趋势的个股。关注三驾马车：龙马环卫（603686）、高能环境（603588）、北控水务集团（0371.HK）等。  风险提示内容： 政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期的风险、盈利能力下滑风险 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2017年07月24日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 -5%0%5%10%15%16/716/916/1117/117/317/517/7上证综指环保及公用事业 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 张浩佳 联系人 电话：0510-85609581 邮箱：zhanghj@glsc.com.cn 冯瑞齐 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《四部委联合发文 推动生活垃圾处理工作》 2016.11.07 2、《环保行业周报：PPP政策仍在推进，生物质发展目标明确》 2016.10.31 3、《三部门印发培育农村污水垃圾处理市场主体的方案》 2016.10.25 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 公司重点公告 .......................................................... 6 3 策略跟踪 ............................................................. 7 4 上市公司公告汇总 ...................................................... 8 5 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） ................................................................. 3 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） ............................................................................ 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表4环保工程及服务一年涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%）......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%上证综指环保及公用事业 来源：WIND 国联证券研究所 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%食品饮料家用电器银行建筑材料钢铁有色金属建筑装饰采掘非银金融电子汽车化工医药生物房地产交通运输公用事业轻工制造商业贸易通信机械设备农林牧渔电气设备综合纺织服装国防军工休闲服务计算机传媒 来源：WIND 国联证券研究所 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%食品饮料建筑材料建筑装饰非银金融纺织服装医药生物公用事业机械设备综合休闲服务轻工制造电气设备钢铁电子银行家用电器房地产商业贸易化工汽车农林牧渔有色金属计算机采掘通信交通运输国防军工传媒 来源：WIND 国联证券研究所 图表4环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） -10%-5%0%5%10%15%20%25%上证综指环保 -15%-10%-5%0%5%10%15%上证综指燃气 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%上证综指水务 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%上证综指电力 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%） 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） -15-10-50510水务电力环保燃气 -4-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.500.5电力燃气水务环保 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 1.2 板块估值情况 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） 05101520253016-07上证综指公共事业 来源：WIND 国联证券研究所 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 涨幅前五 跌幅前五 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300355.SZ 蒙草生态 10.97 002658.SZ 雪迪龙 -14.84 600499.SH 科达洁能 8.47 300262.SZ 巴安水务 -13.67 002340.SZ 格林美 4.82 002205.SZ 国统股份 -13.51 002514.SZ 宝馨科技 2.82 300007.SZ 汉威电子 -11.92 002663.SZ 普邦园林 0.73 002616.SZ 长青集团 -11.73 来源：WI0ND 国联证券研究所