固定收益点评：打折式降准后，债市怎么走？

央行打折式降准后，债市的走势存在不确定性。央行降准预计将释放资金5300亿元，降低金融机构资金成本约65亿元，但降息预期并未兑现，一定程度上降低了市场宽松预期。央行在宽松方面相对克制主要是因为当前流动性相对宽裕，外部利率上升也是央行政策的考虑因素之一，以及降准空间的下降。虽然央行货币政策是市场核心决定因素，但经济走势决定了货币政策走势，对内还是对外都是如此。当前疫情冲击之下，经济下行压力上升明显，货币政策方向上将继续宽松，而且随着经济下行压力的上升，自上而下的压力将使得货币政策宽松继续加码，进一步降息降准窗口并未关闭。因此，我们继续坚持看多债券。