造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周文化纸、包装纸价格均有提涨

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周文化纸、包装纸价格均有提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2021/10/24） 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.04%，跑赢大盘0.48pct；造纸子板块上涨1.34%，跑赢大盘0.78pct。本周沪深300指数上涨0.56%，轻工制造(申万)指数上涨1.04%，跑赢沪深300指数0.48pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块上涨1.34%，跑赢大盘0.78pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为：家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具、造纸板块分别上涨5.11%、1.34%，包装印刷、文娱用品板块分别下跌0.51%、1.98%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价（不含税）有所上涨，外废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨30元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-8美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格下跌85元/吨，针叶木浆现货价格下跌345元/吨；2021年9月下旬中国三大港口木浆库存合计173万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸、包装纸价格均有提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨50元/吨、60元/吨，白卡纸价格小幅上涨4元/吨；箱板纸出厂均价上涨183元/吨。 ⚫ 本周成品纸盈利水平均有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利与上周相比增加约70-124元/吨、79-133元/吨，白卡纸盈利与上周相比增加约13-39元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约155-166元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2021年1-9月累计产量同比增长11.1%。（1）机制纸及纸板2021年1-9月累计产量10116万吨，同比增长11.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加3.7%，环比下降0.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-9月累计同比增加4.7%；出口量方面，1-9月累计同比增加5.2%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险；海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年10月24日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 联系人 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周文化纸、包装纸价格均有提涨 2 目 录 1、行情回顾（2021/10/18-2021/10/24） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周文化纸、包装纸价格均有提涨 ............................... 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）有所上涨，外废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格有所下跌；溶解浆价格维稳 ....................................... 6 2.2 成品纸：文化纸、包装纸价格均有提涨 ....................................................................... 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平均有所提升 ................................................................ 9 2.4机制纸及纸板2021年1-9月累计产量同比增长11.1% .............................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 rQvNrPyQoRyQwPsRsQyQpQbRbPbRoMrRnPpOeRpOpPeRtRtO8OqRpPxNtPnOMYoPpP 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周文化纸、包装纸价格均有提涨 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.04%，造纸子板块上涨1.34%，家具子板块上涨5.11% ..... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位 .................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为：家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块 ..................................................................................................................................................... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-8美元/吨（更新日期2021/10/22，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨30元/吨（更新日期2021/10/22） .............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳（更新日期2021/10/22） ................... 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌85元/吨，针叶木浆现货价格下跌345元/吨（更新日期2021/10/22） ............................................................................................................. 7 图 8：2021年9月下旬中国三大港口木浆库存合计173万吨，环比下降0.9%（更新日期2021/09/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨551元/吨（更新日期2021/10/22）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨50元/吨（更新日期2021/10/22） ............................................ 9 图 11：本周铜版纸市场均价上涨60元/吨（更新日期2021/10/22） ........................................... 9 图 12：本周白卡纸市场均价小幅上涨4元/吨（更新日期2021/10/22） ...................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨183元/吨（更新日期2021/10/22） ......................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平增加约70-124元/吨（更新日期2021/10/22） .............................. 10 图15：本周铜版纸盈利水平增加约79-133元/吨（更新日期2021/10/22） ............................... 10 图 16：本周白卡纸盈利水平增加约13-39元/吨（更新日期2021/10/22） ................................ 10 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约155-166元/吨（更新日期2021/10/22） ............................ 10 图 18：2021年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增加11.1% .................................................. 11 图 19：经剔除价格因素影响，2021年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加3.7%，环比下降0.4% ................................................................................................................ 11 图 20：2021年9月纸及纸板当月进口量同比下降约15.5% ..................................................... 11 图 21：2021年9月纸及纸板当月出口量同比下降约0.6% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2021/10/24） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2021/10/24） ........................................................... 6