首次覆盖报告：氯碱龙头基础稳固，行业景气扬帆起航

氯碱化工（600618.SH）是一家专注于氯碱化工的公司，拥有烧碱、二氯乙烷、液氯、特种聚氯乙烯树脂和氯乙烯等多种产品。2021年，公司实现归母净利润17.7亿元，同比增长192%，业绩反转创近5年新高。烧碱供需偏紧，价格有望上行。库存方面，截至2022年4月8日，片碱工厂库存为2.26万吨，较2020年同期减少93.4%，处于历史较低水平。二氯乙烷产能稳定，价格中枢上移。新产能不断投放，盈利能力有望进一步提升。我们看好公司发展前景，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。