一季度业绩增长符合预期，新品满足数字化办公需求

事件：2022年4月12日，公司发布2022年第一季度业绩预告。2022年第一季度公司预计实现营业收入10.04-10.78亿元，同比增长35-45%； 预计实现归母净利润4.68-5.05亿元，同比增长25-35%。 业绩持续增长，符合市场预期：根据公司公告，2022年第一季度公司预计实现营业收入中值为10.41亿元，同比增长40%；预计实现归母净利润中值为4.87亿元，同比增长30%，公司业绩继续实现快速增长。 受原材料价格上涨及汇率影响，2022年Q1公司净利率预计约为46.75%，略低于去年同期的50.35%。由于公司具有良好的供应链管理优势及费用管控能力，预计未来公司受原材料价格上涨、汇率波动等因素影响将逐渐减小，业绩将持续快速增长。 亿联旗舰级Zoom会议智能视频话机通过安全认证：2022年1月，数字安全与物联网解决方案领域全球领导者Kudelski Group旗下子公司Kudelski IoT与公司联合宣布，Kudelski IoT Security Labs已成功完成对公司旗舰级智能视频话机VP59的高级安全测试，成为官方认证的Zoom Phone设备。亿联VP59可提供Zoom Phone云电话和Zoom Meetings云会议功能，让用户通过优质的视频、音频和内容共享功能，轻松、安全地进行协作，公司产品应用范围进一步扩大。 新品满足混合办公与数字化办公需求：受疫情影响，很多企业办公模式转变为混合办公，公司推出BH7X系列蓝牙耳机以满足通勤、室内、户外等多种办公场景，通过四个等级主动降噪与超长续航能力保证员工混合办公需求。2022年3月，公司推出视讯混合云解决方案，将云上核心会议服务进行本地化部署，实现公有云和私有云的融合，兼顾敏捷与安全、融合与统一。满足用户复杂多样的会议需求，并实现降本增效和弹性扩容。2022年4月8日，公司全面升级专业会议、语音通信、智慧办公、高效协作四大能力矩阵，打造政企一站式沟通协作方案，适应政企客户数字化办公需求，提供一站式智慧办公沉浸体验。公司将于2022年4月13日下午发布混合云方案、会议平板、桌面一体机等7大硬核新品和多种政企行业创新应用。新品的不断推出为公司长期稳定发展奠定基础。 投资建议：公司为SIP话机龙头企业，业绩保持快速增长。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为37.00亿元(+34.3%)、48.20亿元(+30.2%)、62.97亿元(+30.6%)；预计归母净利润分别为16.20亿元(+26.7%)、21.00亿元(+29.6%)、26.91亿元(+28.2%)，对应EPS分别为1.80、2.33、2.98元。我们给予公司2022年40倍PE，对应2022年目标价93.20元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：市场竞争加剧、汇率波动、主要原材料价格波动、新产品开发的风险 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表