策略快评：社融小反弹、中美利差倒挂，股市怎么看？

根据研报，3月金融数据显示社融增速小反弹，但新增信贷结构上偏向短期限，逆周期的票据脉冲走高、顺周期的实体融资脉冲降低，权益市场仍需谨慎。另外，10年期中美利差盘中出现倒挂，北向资金当天净流出，在美国加息初期、中国货币宽松阶段，利差倒挂下资金有短期流出压力。股市的触底反弹可能还要等到三季度，届时也可以关注风格上的切换。风险提示包括海外地缘冲突、美联储加息次数超预期、供应瓶颈仍未缓解等。