电新行业周报（2022年第14期）：3月新能车销量表现出色，市场开启涨价热潮

本周观点：3月新能车销量表现出色，市场开启涨价热潮 国内造车新势力表现出彩，比亚迪月销创历史新高。根据近期车企公布的新能源汽车销量数据，国内各大造车新势力3月销量表现强劲，同比、环比均实现大幅增长，其中小鹏/哪吒/理想/零跑/蔚来3月分别实现新能源汽车销量1.54/1.20/1.10/1.01/1.00万台，同比增长202%/270%/125%/909%/38%，环比增速则为148%/69%/31%/193%/63%。国内传统车企新能源汽车销量表现同样不俗，3月比亚迪新能源汽车销量达到10.49万台，同比增长348%，环比提升19%，单月销量创历史新高；广汽埃安3月销量则首次突破2万台，同比增长189%，环比增长138%。 欧洲新能源汽车市场热度依旧，销量保持高速增长。根据欧洲各国官网数据显示，2022年3月欧洲八国新能源汽车注册量达到20.7万台，同比增长22%，环比增长61%，继续维持高增速态势，新能源汽车渗透率达到21.7%。 2022Q1欧洲八国新能源汽车累计注册量已达45.5万台，同比增长32%。 新能车市场开启涨价热潮，积极传导原材料价格压力。2022年初以来，电池、芯片等原材料价格持续处于高位，新能源汽车厂商普遍面临较大的成本压力，3月以来已有多家车企陆续宣布涨价，包括理想、小鹏等造车新势力及老牌车企比亚迪、广汽埃安，其中小鹏及零跑C11全系的调价幅度较大，部分车型上涨超过3万元。根据近期各车企公布的销量及订单数据，涨价后新能源汽车市场热度依然不减，提价并未显著影响新能源汽车的市场需求，原材料成本传导整体较为顺畅，行业高景气有望延续。 本周行情回顾：2022年第13周电力设备板块调整幅度较大 本周电力设备板块下跌4.7%，跑输沪深300指数3.6%，其中电机板块表现最好（-2.8%），光伏设备（-5.8%），电池（-5.0%）板块表现相对较差。 产业链跟踪：锂电产业链部分环节价格回落，硅片、电池片价格上行 锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，本周锂电产业链整体价格保持高位，其中正极、负极材料及隔膜价格趋稳，上游金属与电解液价格则出现不同幅度下降。 光伏：本周硅片、电池片及玻璃价格上行，硅料、组件价格企稳。在海内外旺盛需求的推动下，短期内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，硅料价格维持高位。在行业整体开工率较好的情况下，本周硅片、电池片及玻璃价格均出现不同幅度上涨。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.本周观点：3月新能车销量表现出色，市场开启涨价热潮 1.1.国内新能源汽车3月销量快速回暖，欧洲市场热度依旧 国内造车新势力表现出彩，比亚迪月销创历史新高。根据近期各车企公布的新能源汽车销量数据，国内各大造车新势力3月销量表现强势，同比、环比均大幅提升。其中小鹏/哪吒/理想/零跑/蔚来3月分别实现新能源汽车销量15414/12026/11034/10059/9985台，同比增长202%/270%/125%/909%/38%，环比增速148%/69%/31%/193%/63%。国内传统车企新能源汽车销量表现同样不俗，3月比亚迪新能源汽车销量达到104878台，同比增长348%，环比提升19%，单月销量创历史新高。广汽埃安3月销量首次突破2万台，达到20317台，同比增长189%，环比增长138%。 图1：2020-2022年小鹏汽车销量情况（辆） 图2：2020-2022年理想汽车销量情况（辆） 图3：2020-2022年哪吒汽车销量情况（辆） 图4：2020-2022年零跑汽车销量情况（辆） 图5：2020-2022年蔚来汽车销量情况（辆） 图6：2020-2022年比亚迪新能源汽车销量情况（辆） 就一季度整体来看，国内新能源车企销量同比均实现较快增长。其中小鹏Q1合计交付34561台，同比+159%，环比-17%；理想Q1合计交付31716台，同比+152%，环比-10%；蔚来Q1合计交付25768台，同比+28%，环比+3%；零跑Q1合计交付21579台，同比+555%，环比+26%；哪吒Q1合计交付30152台，同比+305%，环比+7%；广汽埃安Q1合计交付44874台，同比+155%，环比+1%；比亚迪Q1累计销量286329台，同比增长436%，环比增长9%。 图7：2022年第一季度国内造车新势力销量情况（单位：辆，%）） 欧洲新能源汽车市场热度依旧，销量保持高速增长。根据欧洲各国官网数据显示，2022年3月欧洲八国新能源汽车注册量达到20.7万台，同比增长22%，环比增长61%，渗透率达到21.7%，继续维持高速增长态势。其中，法国3月新能源汽车销量同比增速最高，达到276%；荷兰位列第二，同比增速达到110%；英国及挪威新能源汽车销量单月环比增长则均超过100%，分别达到267%/113%。2022Q1欧洲八国新能源汽车累计注册量达45.5万台，同比增长32%。 图8：2022年3月欧洲八国新能源汽车销量及增速（辆，%） 从渗透率角度来看，3月挪威新能源汽车渗透率达到91.9%，创历史新高，一季度累计渗透率则为90.1%，已基本实现电动化目标。瑞典3月及一季度新能源汽车渗透率均超过50%，法国、德国、荷兰、英国3月渗透率均超过20%，电动化进程持续加速。 图9：2022年3月欧洲八国新能源汽车渗透率（%） 1.2.多家车企陆续提价，市场开启涨价热潮 新能车市场开启涨价热潮，积极传导原材料价格压力。2022年初以来，电池、芯片等原材料价格持续处于高位，新能源汽车厂商普遍面临较大的成本压力，3月以来已有多家车企陆续宣布涨价，包括理想、小鹏等造车新势力及老牌车企比亚迪、广汽埃安，其中小鹏及零跑C11全系的调价幅度较大，部分车型上涨超过3万元。根据近期各车企公布的销量及订单数据，涨价后新能源汽车市场热度依然不减，提价并未显著影响新能源汽车的市场需求，原材料成本传导整体较为顺畅，行业高景气有望延续。 表1：2022年3月以来新能源车企涨价情况 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/4/6-2022/4/8）沪深300指数整体跌幅1.1%，其中电力设备板块下跌4.7%，跑输沪深300指数3.6%，在31个申万一级行业中排名靠后。 图10：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为电机（-2.8%），表现相对较差的板块为光伏设备（-4.8%），电池（-5.0%）。 图11：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为科力远（+11.9%）、泰豪科技（+8.8%）、扬电科技（+8.7%）、ST银河（+7.9%）、明阳智能（+5.2%）；跌幅前五分别为顺钠股份（-16.7%）、金冠电气（-16.1%）、固德威（-14.7%）、天合光能（-14.1%）、容百科技（-13.6%）。 图12：本周电力设备板块涨幅前十个股 图13：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年2月国内新能源汽车产销量同比高速增长：2022年2月国内新能源汽车销量为33.4万辆，同比增长184%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达19.2%，同比提升11.7%； 环比来看，2月新能源汽车销量较2022年1月下滑22.5%，剔除季节性回落因素后整体仍保持较高水平。 图14：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图15：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 动力电池产业链部分环节价格回落：根据鑫椤锂电的价格行情数据，本周上游金属与电解液价格均出现不同程度下调，正极材料、负极材料及隔膜等价格则相对平稳。考虑到当前消费终端与新能源汽车整车厂商需求持续向好，我们预计电池厂商的排产情况将持续饱满，与此同时地缘政治因素对上游原材料供应端造成较大扰动，短期内产业链价格仍将维持高位。 表2：本周锂电产业链价格跟踪 图16：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图17：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图18：正极材料价格走势（万元/吨） 图19：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图20：电解液价格走势（万元/吨） 图21：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 1-2月全社会用电量同比上升：1-2月全社会用电量为13467亿千瓦时，同比增长5.8%，增速较2021全年下滑4.5%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长12.8%/3.4%/7.2%/13.1%。 1-2月风电发电量有所回落：1-2全国规模以上电厂发电量为13141亿千瓦时，同比增长4.0%，其中水电/火电/核电/风电发电量分别同比增长8.2%/4.3%/9.6%/-7.5%，风电发电量下滑主要原因为整体风资源不及去年同期。 图22：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图23：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 1-2月电网投资大幅上升：1-2月全国电源基本建设投资完成额为471亿元，同比下跌1.9%，增速较2021全年下降6.4%；1-2月全国电网基本建设投资完成额为313亿元，同比增长37.6%，增速较2021全年上涨36.5%。在“稳增长”需求逐步显现的背景下，国内电网投资节奏有望加快。 图24：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图25：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 1-2月国内风电、光伏装机同比大幅提升：2021全年全国新增风电装机容量47.57GW，同比下滑33.6%，新增太阳能发电装机容量54.93GW，同比增长14.0%。2022年1-2月，全国新增风电装机5.73GW，同比上升60.5%，新增太阳能发电装机10.86GW，同比上升234.2%，整体装机规模显著回升。随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计今年国内风电、光伏装机规模均有望实现大幅增长。 图26：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图27：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 2月国内太阳能电池出口额保持较快增速，逆变器出口额增速放缓：2022年2月国内太阳能电池出口额为261亿元，同比增长113.6%，1-2月累计出口额为467亿元，同比增长109.7%； 2月国内逆变器出口额为22亿元，同比增长1.9%，1-2月累计出口额为54亿元，同比增长19.4%。在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，印度抢装需求拉动国内组件出口大幅增长，欧洲、拉美地区逆变器出口亦延续去年以来的增速水平。 图28：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图29：国内逆变器出口额情况（亿元） 硅片、电池片及玻璃价格上行，硅料、组件价格企稳：根据PVInfoLink统计的光伏供应链价格数据，本周硅料价格维持在245元/千克，在海内外旺盛需求的推动下，短期内国内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，年后硅料价格高位趋稳。此外，在行业整体开工率较好的情况下，本周硅片、电池片及玻璃价格均出现一定幅度上涨，组件价格则较为平稳。随着新产能于2022年起逐步投放，我们预计硅料价格将稳中趋降，2022年终端装机需求有望快速上行。 表3：本周光伏产业链价格跟踪 图30：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图31：硅片价格变化趋势（元/片） 图32：电池片价格变化趋势（元/W） 图33：组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【国家开发银行一季度发放清洁能源产业贷款765亿元】 今年以来，国家开发银行聚焦开发性金融主责主业，发挥中长期投融资作用，一季度发放清洁能源产业贷款765亿元，贷款余额较上年末新增488亿元，推动大型风电、光伏发电基地建设以及抽水蓄能、水电、核电等绿色低碳领域项目落地实施。（新闻来源：中国能源报） 【五部门：加强新能源汽车企业安全体系建设】 工信部办公厅、公安部办