3月PMI点评：多重因素导致PMI快速回落

3月制造业PMI49.5%，低于市场预期49.8%，也是继去年10月份以来再次跌破50%的荣枯线。需求端来看，3月新订单指数为48.8%，环比下降1.9个百分点，内需呈现快速回落的态势，可能受疫情的冲击较大。新出口订单指数为47.2%，环比回落1.8个百分点，跌幅加深。我们认为，外需增速高点已过，由于全球疫情防控在逐步减弱，各国生产逐步恢复，对中国产品的需求在下降，同时全球经济受到俄乌冲突的影响走弱，也降低了贸易的需求。