钢铁行业周报：多重因素打压导致钢价见顶回落

本周钢价大幅回落，价格的调整主要由两方面因素推动，一是发改委对煤炭价格实施干预措施，行政管控手段导致黑色商品集体下挫，钢价被波及向下；二是本周钢联表观消费数据明显不及预期，钢铁需求处于2015年以来的低位水平，旺季不旺对钢价构成进一步拖累。从短期看，9月限产限电推进力度过大，而10月边际有所放松是大概率事件，这种节奏上的变化难以把握；但从中期看，从前期工信部要求继续做好粗钢压减工作到冬季京津冀错峰生产，钢铁供给端管控从未松懈，行业已经从过去的产能管控演变成如今的产量管控，因此需求虽有所下滑，但盈利总体将维持相对高位。建议重点关注两类投资机会，一是其自身产品结构有优化升级潜力的公司，主要受益标的如首钢股份、太钢不锈等；二是行业低成本优势的代表如方大特钢等。