水利行业报告：水利投资类基础设施投融资企业

水利投资类基础设施投融资企业面临良好的发展机遇，但亦需关注转型过程中可能带来的流动性风险。水利项目投资规模大、建设周期长，且基于其公益属性，经济效益往往不高；水利基投面临较大的投资支出及融资压力，盈利空间较为有限。水利基投数量及存续债规模在全部存续基投中占比均较小，但整体行政层级及信用资质相对较高。近年来水利基投盈利表现有所改善且主营业务回款情况较好，但利润总额高度依赖于政府补助。水利基投资本结构相对稳健，应收类款项对资金占用情况较基投整体表现更好；水利基投短期债务占比高于基投整体水平，同时货币资金对短期债务覆盖倍数下滑幅度更甚，存在一定短期流动性压力。