中小盘周报：百人大会落幕，汽车革命下半场开启

本周市场表现及要闻：观典防务获上交所同意转板“转板第一股”正式诞生； 市场表现：本周（指3月28日至4月1日，下同）上证综指收于3283点，上涨2.19%；深证成指收于12228点，上涨1.29%；创业板指收于2667点，上涨1.10%。 大小盘风格方面，本周大盘指数上涨2.46%，小盘指数上涨0.57%。2022年以来大盘指数累计下跌13.38%，小盘指数累计下跌14.68%，小盘/大盘比值为1.26。 本周要闻：观典防务获上交所同意转板“转板第一股”正式诞生；国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》强调大力发展风电光伏。 本周重大事项：3月29日，克来机电发布限制性股票激励计划，股票激励总股数260万股，激励总数占当时总股本比例1.00%，行权价格10.92元/股，有效期5年。本激励计划业绩考核目标为：2022年、2023年、2024年净利润分别不低于6500、9100、13650万元。 本周专题：百人大会落幕，汽车革命下半场开启 汽车革命的下半场，智能化革命已然到来。电动汽车百人会于2022年3月26日召开，行业自上而下几乎形成共识，即汽车智能化是汽车革命的下半场，也是决定胜负的关键，行业将调动全社会的技术、资源、政策等要素，给社会和产业自身带来翻天覆地的变化。本土玩家有望在浪潮中把握机会，逐步实现弯道超车。 整车厂发力自动驾驶和软件定义汽车。小鹏汽车作为本土自动驾驶的领头羊，辅助驾驶功能Xpilot3.0受到消费者的广泛认可，渗透率达到96.2%，而新一代的Xpilot3.5/4.0亦在规划中，逐步形成硬件搭配激光雷达、高算力芯片并支持城市NPG的产品布局。通用汽车则在Super/Ultra Cruise自动驾驶系统和VIP电子电气架构上齐发力，形成强大的自动驾驶和系统迭代能力。 芯片厂商致力于算力提升和生态完善，新商业模式逐步酝酿。纵观行业玩家，自动驾驶芯片领域无论是地平线、寒武纪还是黑芝麻，厂商均致力于开发强大算力芯片的同时构建完善的开发工具链、协议栈等产品。一方面满足整车自动驾驶对性能的需求，另一方面降低客户的开发成本和周期，实现产品的强竞争力。此外地平线还推出BPU授权模式，让整车厂进一步介入SOC的开发形成更强的软硬结合能力和差异化的自动驾驶产品，方案有望得到头部车厂的青睐。 汽车供应链厂商：架构升级产品迭代全面受益。电子电气架构集中化加速，玩家无论华为、中科创达、博世、百度，建立平台化、标准化的平台软件产品成为趋势，同时结合自身的差异化产品，赋能车厂并提升自身竞争力，未来空间广阔。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）； 宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 1、本周A股市场普涨，银行指数走强 1.1、本周A股市场普涨，大盘表现优于小盘 本周（指3月28日至4月1日，下同）上证综指收于3283点，上涨2.19%；深证成指收于12228点，上涨1.29%；创业板指收于2667点，上涨1.10%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨2.46%，小盘指数上涨0.57%。2022年以来大盘指数累计下跌13.38%，小盘指数累计下跌14.68%，小盘/大盘比值为1.26。 图1：本周A股市场普涨 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周银行指数表现走强。截至3月30日，已有24家银行发布2021年业绩预告，其中23家银行归母净利润实现同比增长，13家银行同比增速超过20%，江苏银行归母净利润同比增长超过30%。综合2022年以来情况看，煤炭开采指数累计上涨29.26%，涨幅居首。 图3：本周银行指数强势 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首 1.2、青鸟消防、埃斯顿、巴比食品本周涨幅较大 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技）、休闲零食（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）、高端制造（埃斯顿、安靠智电、晶晨股份、矩子科技、青鸟消防）四大方向的相关个股。从本周表现来看，青鸟消防、埃斯顿、巴比食品涨幅分别为12.34%、5.25%、4.66%。 表1：青鸟消防、埃斯顿、巴比食品本周涨幅较大 1.3、海外视角：美国三大指数涨跌不一，纳斯达克指数涨幅最大 3月28日至4月1日美股三大指数涨跌不一，标普500指数报4546点，上涨0.06%； 道琼斯工业指数报34818点，下跌0.12%；纳斯达克指数报14262点，上涨0.65%。 图5：本周美股三大指数涨跌不一 图6：本周美股房地产指数涨幅最大 表2：美股中概股香港大公文交所、华夏博雅、多尼斯涨幅居前 本周港股通绿地香港、雅迪控股、H&H国际控股涨幅居前，本周分别上涨53.13%、25.54%、24.78%。绿地香港的前身盛高置地(控股)有限公司，由《财富》世界500强企业绿地控股集团认购盛高置地扩大股本后的60%股份的交易完成，成为第一大股东。公司将作为绿地集团资本运作的国际平台以及品牌展示的国际窗口，助力绿地集团实现更高目标和新的增长极，成为绿地集团境内外资源的桥梁和纽带，为绿地集团可持续发展提供有力支撑。 表3：本周港股通绿地香港、雅迪控股、H&H国际控股表现亮眼 1.4、本周热点新闻：观典防务获上交所同意转板“转板第一股”正式诞生；国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》强调大力发展风电光伏 公司新闻1：观典防务获上交所同意转板“转板第一股”正式诞生。观典防务获得上交所同意转板的决定，标志着“转板第一股”正式诞生。作为2020年“首批”挂牌精选层的企业，观典防务既是北交所“首批”上市企业，也是2021年“首家”向上交所科创板申请转板的企业，2022年，公司成为“首家”转板过会企业。 行业新闻1：国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》强调大力发展风电光伏。 国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，意见提到，大力发展风电光伏。加大力度规划建设以大型风光基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。优化近海风电布局，开展深远海风电建设示范，稳妥推动海上风电基地建设。积极推进水风光互补基地建设。继续实施整县屋顶分布式光伏开发建设，加强实施情况监管。 表4：观典防务获上交所同意转板“转板第一股”正式诞生；国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》强调大力发展风电光伏 1.5、事件关注：亚洲自由开源软件峰会；2022年上海光伏展——SNEC第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会 下月关注：2022年上海光伏展——SNEC第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会。 SNEC光伏展览会是全球最为专业的光伏展，其展出内容包括：光伏生产设备、材料、光伏电池、光伏应用产品和组件，以及光伏工程及系统、储能、移动能源等，涵盖了光伏产业链的各个环节。SNEC光伏论坛形式也格外丰富多彩，涉及光伏产业未来市场趋势分析、合作发展策略、各国政策导向、行业最前沿技术、光伏金融等，是向业界展示成果的最佳机会。 表5：事件关注：亚洲自由开源软件峰会；2022年上海光伏展——SNEC第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会 2、本周重大事项：克来机电股权激励值得关注 本周共有23家（25项方案）公司发布股权激励方案，7家公司发布员工持股计划，67家公司发布回购方案。其中克来机电股权激励方案值得重点关注。3月29日，克来机电发布限制性股票激励计划，股票激励总股数260万股，激励总数占当时总股本比例1.00%，行权价格10.92元/股，有效期5年。本激励计划业绩考核目标为：首次授予第一个解除限售期:2022年净利润不低于6500万元。首次授予第二个解除限售期:2023年净利润不低于9100万元。首次授予第三个解除限售期:2024年净利润不低于13650万元。预留授予第一个解除限售期:2023年净利润不低于9100万元。 预留授予第二个解除限售期:2024年净利润不低于13650万元。股权激励有利于进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队人员积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合，使各方共同关注公司长远发展，确保实现公司发展战略和经营目标。 图7：本周股权激励发行项目数量维持高位 图8：本期回购金额上限85.3亿元，回购数量大幅增加 表6：本周共有25项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有8项员工持股公告 3、本周专题：百人大会落幕，汽车革命下半场开启 3.1、汽车智能化革命已经来临 汽车革命的下半场，智能化革命已然到来。电动汽车百人会于2022年3月26日在北京钓鱼台国宾馆召开，会上汽车智能化无疑是重要议题之一。行业自上而下几乎形成共识，即汽车智能化是汽车革命的下半场，也是决定胜负的关键。智能汽车将调动全社会的技术、资源、政策等要素，给人们生活以及产业自身带来翻天覆地的变化。这其中中国玩家有望在浪潮中把握机会，逐步实现弯道超车。 中国汽车百人会理事长陈清泰表示，电动化是汽车革命的序幕，大家担忧的续航里程充电难等问题逐步成为过去，深度影响社会的是汽车的电动化和智能化。汽车的革命伴随几大特点：首先，汽车智能化革命伴随着5G、新能源，广泛吸纳网联 化、智能化、云计算、电力电子、先进制造、AI等方面的新技术新发展，是产业创新的大平台；其次，汽车定义和属性都出现了深刻变革。软件定义汽车让汽车具备自我进化的能力，并让千车千面成为可能，同时让厂商和用户的关系从一次性的买卖变为全生命周期的合作关系，形成良性循环；最后，汽车的价值链和供应链也开始深度变革，传统汽车产业链里中国在汽车零部件领域空心化严重，智能汽车时代带50%以上的零部件面临重构，此外价值链中软件的比重快速提升，国内供应商迎来良机。 工信部前部长苗圩也同样表示，如果把新能源汽车比作上半场，智能网联汽车比作下半场，中国汽车行业上半场取得了很大成就，但决定胜负的还是下半场。在演讲中他表示中国智能网联汽车技术进入关键期，首先，L2技术开始加快应用，国内具备L2及以下自动驾驶功能的乘用车销量占总销量的比重从2020年的15.0%提升至2021年的22.2%，而据中国科协主席万钢的数据，2021年新能源车销量中搭载了L2及以下自动驾驶功能车型的汽车占比已经达到38%；其次，L3及以上的自动驾驶技术应在特定场景和限定区域开始应用；此外，单车智能和网联赋能是实现智能驾驶的双支撑。他表示汽车行业正在面临百年未有的变局，动力从内燃机到电驱动、控制系统从分布式走向集中、产品从封闭系统走向开放。就好比智能手机从功能机跨越到智能机的时代，产业出现翻天覆地的变革，国内厂商以及各方应当把握机会。 图9：全球汽车在经历百年未有之变局 图10：智能汽车跨行业深度协同发展尤为重要 3.2、整车厂：发力自动驾驶和软件定义汽车 在智能化领域，自动驾驶和软件定义汽车是主要的发力方向。自动驾驶受益客户认可叠加车厂推动，望进一步加速发展。同时电子电气架构和软件平台的搭建是诸多整车厂的核心关注点。 小鹏汽车：自动驾驶全面领先。公司作为国内自动驾驶的领头羊，其智能辅助驾驶功能Xpilot3.0得到用户广泛认可，渗透率达到96.2%，高速公路100公里NGP（智能导航辅助驾驶）渗透率达到62%。自动驾驶功能的演进方面，公司在2022年会推出从高速场景到城市场景的Xpilot3.5，相比Xpilot3.0，新一代的自动驾驶功系统新加入了激光雷达和全新的规划算法，并将逐步在广州、深圳、北京、上海、杭州等地开放城市NGP功能。而2023年上半年公司将有望推出Xpilot4.0