3月制造业PMI数据点评：产需均现走弱 价格继续上行

报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。3月制造业PMI 49.5%，下降0.7个百分点，降至临界点以下；其中五大分类指标全部低于临界点。3月新订单指数为48.8%，下降1.9个百分点，再次回落至临界点以下，制造业市场需求环比减弱。内外需均较明显回落，3月新出口订单指数47.2%，大幅回落1.8个百分点。生产继续放缓，3月生产指数为49.5%，下降0.9个百分点，制造业生产继续放缓，降至收缩区间；原材料库存47.3%，下降0.8个百分点；产成品库存48.9%，上升1.6个百分点。价格继续明显上行，3月原材料购进价格指数66.1%，大幅上升6.1个百分点。出厂价格指数56.7%，上升2.6个百分点。制造业上下游价格均继续上行。我们预计3月PPI同比或将降至7.7%附近。风险提示：经济出现超预期波动。评级及分析师信息：宏观点评报告，仅供机构投资者使用。