一体化经营优势凸显，终端布局持续发力

新安股份发布2021年年度报告，实现营业收入189.77亿元，同比增长51.45%，归母净利润总额26.54亿元，同比增长354.56%。其中Q4单季实现营业收入56.6亿元，同比增长82.98%，归母净利润10.53亿元，同比增长172.06%。预计22年Q1实现归母净利润11.5至12.5亿，同比+313%至349%。公司围绕有机硅业务进行“产业链向上、价值链提升、供应链协同”，实现上游金属硅自供，下游中高端产品开发，公司终端业务驶入快车道。公司是国内草甘膦行业领先企业，现有草甘膦原药产能8万吨/年，有望继续保持良好盈利水平。首次覆盖予以“买入”评级。