公司信息更新报告：珠宝门店持续快速扩张，消费赛道布局增光添彩

公司2021年营收510.63亿元（+12.2%），归母净利润38.61亿元（+6.9%）公司发布年报：2021年实现营收510.63亿元（+12.2%）、归母净利润38.61亿元（+6.9%），经营表现稳定，同时拟每10股派发现金红利3.5元。我们认为，公司珠宝板块持续稳定增长，“产业运营+产业投资”双轮驱动叠加“东方生活美学”置顶，有望推进公司新兴消费赛道深化布局。考虑疫情影响，我们下调公司2022-2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为43.21（-6.67）/48.52（-9.29）/54.38亿元，对应EPS为1.11（-0.17）/1.25（-0.24）/1.40元，当前股价对应PE为9.2/8.2/7.3倍，估值合理，维持“买入”评级。 黄金珠宝门店持续扩张，古韵金引领国潮风尚、露璨品牌布局培育钻石赛道2021年公司珠宝时尚业务实现营收274.48亿元（+23.8%），增长良好；毛利率8.69%同比提升0.86pct。报告期内，公司净增珠宝门店602家，完成600+开店目标，延续了较快的展店节奏，期末门店已达到3981家。产品方面，公司旗舰品牌老庙古韵金系列2021年销售额近40亿元，相较2020年10亿元提升显著； DJULA、Damiani、Salvini等品牌线下门店先后落地上海核心商圈；此外，公司创新孵化的实验室培育钻石品牌“LUSANT露璨”，也已在上海开出线下首店。 产业投资、运营双轮驱动，家庭快乐消费产业集团建设稳步推进 公司持续推进消费产业新兴赛道布局。（1）文化餐饮板块实现营收7.61亿元（+56.8%），松鹤楼面馆2021年开业超80家、签约超100家，连锁模式发展走上快车道。（2）食品饮料板块实现营收17.98亿元（+190.8%），先后投资控股西北知名白酒品牌“金徽酒”并持有舍得集团70%股权。（3）美丽健康（化妆品）板块实现营收4.87亿元（+57.2%）：WEI沁莲莹润在丝芙兰全渠道上市，AHAVA打造死海泥清洁面膜等多款千万级单品，科创中心走出集自我研发与消费者洞察于一体的完备机制。未来，公司践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，叠加东方生活美学置顶紧抓国潮风口，有望构筑消费领域的高品牌价值护城河。 风险提示：疫情反复、竞争加剧、收购整合效果不及预期等。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要