公司信息更新报告：上半年珠宝门店扩张迅速，各消费板块业务稳步向前

公司2023年上半年营收同比+21.9%、归母净利润同比+225.8% 公司发布半年报：2023H1实现营收274.44亿元（+21.9%）、归母净利润22.18亿元（+225.8%）、扣非归母净利润0.62亿元（-76.9%），期间公司公告出售IGI股权（交易总价4.55亿美元）带来投资收益显著增长。我们认为，公司珠宝板块持续增长，“产业运营+产业投资”双轮驱动，贯彻“东方生活美学”战略推进新兴消费赛道深化布局。我们维持先前盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利润为40.67/42.80/44.95亿元，对应EPS为1.04/1.10/1.15元，当前股价对应PE为7.1/6.7/6.4倍，维持“买入”评级。 珠宝时尚业务渠道扩张情况良好，各项期间费用率稳中有降 2023H1公司珠宝时尚业务实现营收211.13亿元（+35.0%），增长良好；毛利率7.85%，同比下降0.54pct。报告期内公司净增“老庙”与“亚一”品牌门店327家，渠道扩张情况喜人，期末两大品牌门店总数已达到4892家；产品研发方面，豫园股份的数智化项目紧跟AIGC发展趋势，上线珠宝设计师灵感平台体验版。 盈利能力方面，2023H1公司综合毛利率为13.4%（-4.1pct）；而期间费用方面，2023H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.4%/5.3%/0.2%/3.0%，同比分别-0.7pct/-1.1pct/-0.1pct/-1.2pct，整体稳中有降。 深化具备东方生活美学的企业品牌形象，各消费板块业务稳步向前 公司具备东方生活美学的企业品牌形象不断深化，同时推进各产业、产发集团稳步发展：（1）文化餐饮板块营收7.18亿元（+35.0%），松鹤楼、松月楼连锁化持续加速，上半年新增门店近20家；（2）食品百货板块营收7.47亿元（+45.2%）； （3）酒业板块营收0.23亿元（-98.2%），大幅下降主要系公司于2022年底处置金徽酒股权所致；（3）美丽健康（化妆品）板块营收2.30亿元（+11.1%），借势515复星家庭日、618等营销季实现增长，自主研发护肤品牌系列产品获行业创新科技大奖；（4）时尚表业板块营收3.30亿元（+1.3%），民族品牌稳健成长。 风险提示：疫情反复、竞争加剧、收购整合效果不及预期等。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要