商贸零售行业跟踪报告：2022年1-2月社零数据点评：名义同比+6.7%

事项： 社零总额：2022年1~2月社零74426亿元，名义同比+6.7%（较前值+5.0pct，本报告前值指2021年12月当月数据，下同），除汽车以外的消费品零售额同比增长7.0%；扣除价格因素，2022年1~2月社零总额同比实际+4.9%。 按消费类型分，1~2月份餐饮收入7718亿，同比+8.9%（较前值+11.1pct），其中限额以上+10.1%（较前值+10.2pct）；商品零售66708亿，同比+6.5%（较前值+4.2pct），其中限额以上+9.1%（较前值+7.4pct）。 评论： 必选消费：2022年1月和2月CPI环比分别上涨0.4%和0.6%，受春节影响，鲜菜、水产品和鲜果上涨较多。1~2月CPI同比上涨0.9%，猪肉、粮食、鲜果、鲜菜价格分别同比-42.0%、+1.5%、+8.2%、-2.1%。粮油食品（当月同比+7.9%，较上月同比数据-3.4pct）、饮料（同比+11.4%，-1.2pct）、烟酒（同比+13.6%，+6.6pct）、日用品（同比+10.7%，-8.1pct）。 可选消费：避险情绪下，金价上涨明显，2月份comex黄金价格涨幅约6.3%，叠加春节婚庆需求释放，金银珠宝（同比+19.5%，+19.7pct）；1~2月阿里平台彩妆+护肤gmv合计310.7亿元，同比-7.1%，平台分流下，化妆品（同比+7.0%，+4.5pct）。通讯器材（同比+4.8%，+4.5pct）、春节和冷冬需求带动下，纺织服装（同比+4.8%，+7.1pct）。 地产后周期：春节消费带动下，家电销售高增，家电（同比+12.7%，+18.7pct）。 地产销售疲软下，家具（同比-6.0%，-2.9pct），装潢建材（同比+6.2%，-1.3pct）。 汽车需求端回暖，1~2月汽车累计销量426.8万辆，同比+7.5%，其中新能源汽车销量82万辆，汽车消费端（同比+3.9%，+11.3pct）。汽柴油提价影响下，石油及制品（同比+25.6%，+9.0pct）。较2021年12月，汽车和石油制品拉高社零增速约2pct。 网上零售额增速较去年12月提高。1~2月网上零售额19558亿元，累计同比+10.2%（较2021年全年-3.9pct，较2021年12月+11.0pct）。 2021年实物网上零售额渗透率下降至24.5%。1~2月实物网上零售累计同比+12.3%（较2021年全年+0.3pct，较2021年12月+10.4pct，实物网上零售额当月同比增速从2021年9月开始连续4月下滑）；占比【商品零售】/【社零】 分别24.5%、22.0%、27.5%，较2021年全年分别-2.9pct、 -2.5pct、-3.4pct。在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别+12.7%、+3.9%、+15.1%，因2020年相对低基数，2021年增速较高，同比分别变动-28.9、-40.4、-10.0个pct。 1~2月非实物网上零售额3187亿，累计同比+0.4%（较2021年12月+12.0pct，自2021年10月起非实物网上零售额增速连续3个月为负值）。 线下消费：1~2月【社零总额-网上商品和服务零售额】累计54868亿元，累计同比+5.2%。实体店铺中，1~2月份，限额以上实体店零售中，便利店、专业店、专卖店和百货店零售额同比分别增长12.8%、10.3%、5.3%和2.1%，增速比2021年两年平均增速均有所加快。 风险提示：疫情反复，消费复苏不及预期、国内外关系趋紧等。 1、社零总体数据 ※ 1~2月社会消费品零售总额74426亿，名义同比+6.7%；扣除汽车同比+7%，扣除价格因素后实际增长4.9% 图表1月度社零走势 ※分区域，1~2月城镇/乡村消费品零售总额，同比+6.7%/+7.1% ※分类型，1~2月商品零售/餐饮收入零售总额，同比+6.5%/+8.9% 图表2城镇与乡村社零增速 图表3社零中商品零售与餐饮增速 2、社零中限额以上数据 ※1~2月限额以上单位消费品零售额27230亿元，同比+9.1% ※ 1~2月限额以上商品零售/餐饮收入，同比+9.1%/+10.1% 图表4月度限额以上单位消费品零售走势 图表5限额以上商品零售增速 图表6限额以上餐饮收入增速 3、限额以上分品类数据 图表7限额以上分品类数据 ※必选消费：粮油食品+7.9%、饮料+11.4%、烟酒+13.6%、日用品+10.7% ※可选消费：服装+4.8%、化妆品+7%、金银珠宝+19.5%、通讯器材+4.8% 图表8限额以上必选消费 图表9限额以上可选消费 ※居住消费：家电+12.7%、家具-6.0%、建材+6.2% ※汽车消费：汽车+3.9%、石油及制品+25.6% 图表10限额以上居住消费 图表11限额以上汽车消费 4、网络零售数据 ※ 1~2月网上零售额19558亿，累计同比+10.2%； ※ 1~2月实物网上零售额16371亿，累计同比+12.3%，占比商品零售24.5%，占比社零22%，占比扣除汽车后商品零售27.5% ※其中，网上吃/穿/用，累计同比+12.7%/ +3.9%/ +15.1% ※ 1~2月非实物网上零售额3187亿，累计同比+0.4% 图表12网上商品和服务零售额 图表13实物商品网上零售额 图表14实物商品网上零售额占比 图表15实物商品网上零售额中吃、穿、用变化 5、风险提示：疫情反复，消费复苏不及预期、国内外关系趋紧等。