CPI、PPI点评报告：消费价格同比保持，工业价格下行放缓

2022年2月，CPI同比增长0.9%，与上月相同，环比上涨0.6%，较上月上升0.2个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为-0.1个百分点，较上月下降约0.6个百分点；新涨价影响约为1个百分点，较上月扩大0.6个百分点。2022年2月，PPI同比增长8.8%，较上月回落0.3个百分点，环比上涨0.5%，较上月上升0.7个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响为8.4%，较上月下降约0.9个百分点；新涨价影响约为0.4%，较上月上升约0.6个百分点。我们预测2月份CPI同比增长0.8%，低于实际结果0.1个百分点，误差主要来源是对食品项的低估，鲜菜、猪肉价格波动在预期之中，但鲜果价格超预期增长在一定程度上造成最终误判。我们预测2月份PPI同比8.8%，与实际结果相同，主要原因是对上游生产资料价格的合理预期，国际方面原油、有色金属反弹，国内方面煤炭、黑色金属下行放缓。

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