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淡季销售依旧强劲,三八节大促表现亮眼

2022-03-09于那、刘洋、李跃博财通证券花***
淡季销售依旧强劲,三八节大促表现亮眼

事件:公司发布2022年1-2月经营数据公告,2022年1-2月实现营业总收入6.3亿元左右,同比增速约为30%;实现归属上市公司股东利润约0.6亿,同比增速约35%。 三八节大促表现亮眼,彩妆护肤品牌销售均占据各平台TOP榜单。在2022年第一场促销三八节活动中,公司各品牌均取得优异成绩。1)珀莱雅:主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店成交金额同比增长200%以上、抖音平台成交金额同比增长100%以上。荣登天猫“3.8礼遇节”美妆行业TOP5,国货美妆、护肤第一名,“早C晚A”销量7.8万件,双抗精华16万支,羽感防晒28万支。2)彩棠:天猫平台成交金额同比增长400%,斩获多个品类TOP榜,其中,“大师修容盘”蝉联高光品类TOP1。抖音自播位居国货彩妆TOP2,销售额同比增长1800%。 大单品战略持续验证,产品驱动品牌升级。公司以产品力驱动发展,以大单品带动单品系列,不断完善大单品矩阵,从精华延展至面霜、眼霜品类,从抗老延展至修护功效,已积累起双抗精华、红宝石等多个大单品矩阵。公司基于产品生命周期的数字化管理,对核心大单品的成份、配方、包材、设计等持续升级,强化品牌科技感及年轻感。 线上为主线下并行,注重渠道精细化运营。公司以线上渠道为主,2020年线上贡献总营收的七成。在线上流量由传统电商逐渐转向短视频等新兴平台的发展趋势下,公司自21H2起加大抖音等新型社交电商平台布局。目前天猫官方旗舰店粉丝数量1456万,平台1、2月美容护肤板块销量前三名;抖音小店粉丝数375.1万,保持抖音品牌小店美妆板块TOP3。线下渠道方面已布局日化专营店、商超等渠道。 盈利预测及投资建议:公司凭借高效运营管理和精准市场洞察,大单品策略持续突破,主品牌发展成熟、第二成长曲线彩棠快速放量,线上把握流量红利,重视自播及头部KOL合作,渠道销售持续高增。我们预计公司21-23年净利润分别为6.0、7.5、9.1亿元,对应PE为56、45、37倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:新产品销售不及预期;行业竞争加剧风险;疫情反复。