天赐材料发布2022年一季报，实现营收33亿元，同比增长260%，归母净利润8.6亿元，同比增长470%。其中电解液业务贡献近8亿利润，磷酸铁贡献近6000万，日化利润约3000万，量利双升超市场预期。公司Q1六氟自供比例提升，单吨净利创新高，全年预计量利齐升。公司22年电解液出货3.5-4万吨，预计单吨利润2万元/吨+，较21Q4的1.4万/吨左右大幅提升，主要系公司六氟产能释放，自供比例提升至近100%，同时新型锂盐我们预计开始起量，提升单吨利润。我们预计公司Q1出货6-7万吨，环增25%+，公司碳酸锂低价库存充足，预计3月单吨净利维持1-2月水平，Q1电解液业务预计环比高增。公司22年电解液出货35万吨+，同比翻番。盈利方面，六氟散单价格维持近50万/吨，而公司长单年内价格稳定，我们预计LIFSI也开始起量，预计出货0.8万吨左右，全年公司盈利能力有望较21年再提升，公司全年量利齐升。公司现已建成宁德、广州、九江三大基地，此外溧阳、福鼎、九江、南通陆续在建，总产能规划140万吨+，远期规划庞大。公司六氟扩产提速，22年上半年新增3万吨，22年有效产能可达5万吨。此外公司加速LIFSI产能布局，现有6000吨产能Q2满产满销，预计22年中新增1万吨产能。此外，公司还有VC、二氟磷酸锂、DTD等新型添加剂产能将于22-23年逐步释放，强化公司一体化竞争力，增厚利润，可有效对冲六氟价格周期下行。公司传统日化稳定增长，磷酸铁贡献部分盈利，22年高增。1-2月磷酸铁预计出货1-1.5万吨，预计短期单吨净利预计5000元+，全年磷酸铁有望出货10万吨+，随着规模化，单吨利润有望维持；1
