塔吉克斯坦共和国：2021 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；和塔吉克斯坦共和国执行主任的声明

2022 年 2 月基金组织第 22/53 号国别报告塔吉克斯坦共和国2021 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；以及塔吉克斯坦共和国执行主任的声明根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与塔吉克斯坦共和国进行 2021 年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子文件中： 一个新闻稿总结执行局在 2022 年 1 月 21 日审议结束与塔吉克斯坦共和国第四条磋商的工作人员报告时表达的观点。 这员工报告在与塔吉克斯坦共和国官员就经济发展和政策进行的讨论于 2021 年 11 月 3 日结束后，基金组织工作人员团队于 2022 年 1 月 21 日编写，供执董会审议。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告已于 2022 年 1 月 3 日完成。 一个信息附件由基金组织工作人员编制。 一个债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。 一个执行主任的发言为塔吉克斯坦共和国。基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 PR22/44基金组织执董会结束与塔吉克斯坦共和国的 2021 年第四条磋商即时发布华盛顿特区–2022 年 2 月 18 日：2021 年 1 月 21 日，国际货币基金组织（IMF）执董会结束了与塔吉克斯坦共和国的第四条磋商1。塔吉克斯坦正在从负面的 COVID-19 冲击中迅速恢复。在 2020 年增长 4.5% 之后，由于强劲的工业活动和国内需求，在公共投资和强劲的汇款流入的支持下，经济在 2021 年前九个月增长了 8.9%。虽然随着进口随着复苏而回升，经常账户盈余有所下降，但国际储备仍远高于充足指标。通货膨胀仍略高于 NBT 的目标范围（6±2%），主要是由于全球食品和燃料价格上涨。随着前景的明朗，在大流行期间更加宽松的财政和货币政策所提供的刺激措施已在 2021 年逐渐退出。银行体系的稳定性随着问题银行的关闭而有所改善，从而支持了信贷流向私营部门。在国际合作伙伴的帮助下，COVID 疫苗接种率有所提高，报告的感染率仍然很低。展望未来，复苏有望继续。预计 2021 年实际 GDP 增长将达到 7.0%，但随着被压抑的需求（反映汇款反弹）和基数效应消退，2022 年将温和至 5.5%。中期而言，预计增长将保持在 GDP 的 4% 左右，通胀率将在 NBT 目标范围内。由于大流行和区域溢出效应的不确定性，前景的风险仍然偏向下行。新一波感染（可能与一些主要贸易伙伴的新冠疫情恶化有关）可能会削弱复苏。地区安全和地缘政治紧张局势可能危及经济前景。从国内的角度来看，延迟的国企改革、有限的竞争、结构僵化和金融部门的脆弱性也可能导致增长脱轨并导致通胀居高不下。1根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员团队访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行局讨论的基础。 执行委员会评估2执行董事同意员工评估的主旨。他们赞扬塔吉克斯坦当局迅速的政策反应，减轻了大流行对经济和健康的影响，并支撑了强劲的复苏。鉴于大流行的高度不确定性和有限的财政空间，执董们强调，需要仔细调整政策和关键的结构性改革，以促进更持久和可持续的复苏并维护宏观经济稳定。执董们强调，鉴于债务危机的高风险，有必要实行财政纪律，以确保债务保持在可持续的下降轨道上。他们一致认为，实现 2022 年财政目标需要严格控制支出并在出现收入短缺时采取额外措施。在中期，执董们建议引入一个可操作的财政锚，并辅之以逐步取消免税、扩大税基、提高公共支出效率和透明度的措施。董事们一致认为，鉴于通货膨胀，限制性货币政策立场仍然是必要的压力。他们注意到当局计划过渡到通胀目标制，强调这将需要进一步改革，包括在中期逐步实现汇率灵活性，并进一步升级中央银行的治理框架。董事们呼吁当局继续加强宏观审慎政策框架和银行监管，包括将受益所有权信息纳入监管流程。他们鼓励当局制定新的 AML/CFT 法，透明地完成正在进行的银行决议，重建存款保险基金的缓冲，并完善危机管理框架。执董们强调了优先考虑结构性改革以改善商业环境、吸引投资和支持可持续复苏的重要性。他们呼吁加快国有企业（SOEs）的改革，特别是提高治理和透明度，逐步调整电价以回收成本，同时加强社会安全网以保护弱势群体。董事们鼓励采用符合最佳国际惯例的公共采购法并实施反腐败政策。他们还呼吁当局重新参与采掘业透明度倡议，并贯彻其适应战略，以增强气候适应力。董事们指出，实现该国的发展目标需要对医疗保健、教育和基础设施进行更多投资。他们积极地注意到当局对与基金组织的潜在安排以支持其改革议程的兴趣。2在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 表 1. 2018-23 年部分经济指标（配额：1.74 亿特别提款权）（人口：930 万；2019 年）（人均 GDP：857 美元；2019 年）（贫困率：26%；2019 年）（主要出口：矿产品、铝、棉花）2018201920202021美东时间。20222023 项目。国民账户（年度百分比变化，除非另有说明）实际国内生产总值7.67.44.57.05.54.5总体 CPI 通胀（期末）5.48.09.48.27.06.5一般政府财政（占 GDP 的百分比，除非另有说明）收入和赠款28.226.824.625.025.625.0税收收入20.619.918.220.220.220.2支出和净贷款30.928.828.927.028.327.5当前的16.716.716.916.517.617.6首都14.212.112.010.510.79.9总体余额（不包括 PIP 和统计差异）1.61.5-2.10.30.41.8总体平衡（包括 PIP 和统计差异）-2.7-2.1-4.3-2.0-2.7-2.5公共和公共担保债务总额46.343.150.146.543.542.0货币部门广义货币（12 个月百分比变化）5.116.918.517.113.611.3储备金（12 个月百分比变化）7.020.220.213.913.513.5对私营部门的信贷（12 个月百分比变化）1.37.719.914.112.010.1再融资利率（百分比，eop/最新值）14.812.310.8.........对外部门经常账户余额-4.9-2.24.12.6-1.0-1.6贸易差额（货物）-24.3-23.1-17.6-21.0-25.1-25.6外国直接投资（净额）3.22.30.41.41.41.4公共和公共担保外债总额37.535.543.539.138.237.2备忘录项目：名义国内生产总值（百万索莫尼）71,05979,11084,57996,382107,948119,513平均汇率（索莫尼兑美元）9.159.5310.32.........资料来源：塔吉克斯坦当局提供的数据和基金工作人员的估计。 2022 年 1 月 3 日塔吉克斯坦共和国2021 年第四条磋商工作人员报告关键问题语境。随着火车的强劲复苏，当局正在逐步撤回大流行期间发布的政策刺激措施。尽管债务是可持续的，但债务困扰的风险很高。与此同时，在实施税收改革的同时为 Roghun 大坝项目融资仍然是一个关键挑战。金融部门已经企稳，但中介水平仍然很低。由于大流行和区域溢出效应的不确定性，前景的风险倾向于下行。主要建议： 重建财政缓冲，同时继续使货币条件正常化。在中期内，将年度财政赤字限制在 GDP 的 –2.5% 以内，以确保公共债务走下坡路。严格的支出控制和支出效率将是关键。在中期内，有必要提高汇率灵活性。 增强金融部门对冲击的抵御能力。完成对资不抵债银行的处置，最大限度降低成本，保障债权。重建个人存款保险基金的缓冲，改善银行解决方案和危机管理框架。 加快治理改革以提高透明度和绩效。实施公共财务管理、采购和国有企业治理改革以及 AML/CFT 立法；加强金融部门监管；进一步提升 NBT 治理和能力。 增强抵御气候相关风险的能力。在农业、水和能源等关键部门实施准备计划和适应战略。提高电价以改善国有企业成本回收并激励高效用电。 促进包容性、多元化、私营部门主导的增长.减轻行政负担，提高治理和透明度，包括加强反腐败工作。培育创业精神，优先投资，更好地以社会保障为目标，培育人才；提高生产力并支持可持续增长。 塔吉克斯坦共和国由...批准Subir Lall (MCD) 和 Daria Zakharova (SPR)内容语境4 近期经济发展4 展望与风险6政策讨论7A. 确保债务可持续性和提高财政透明度7B. 加强汇率和货币政策框架10C. 维护金融稳定11D.加强治理、透明度和可持续增长13统计问题14 员工评价15盒子1. COVID-19：政策响应172. 宏观金融联系和溢出效应18数字1. 增长和通货膨胀192 国际货币基金组织工作人员团队包括 Selim Elekdag（负责人）、Kevin Ross、Faten Saliba、Farid Talishli、Kalin Tintchev、Maxwell Tuuli（所有 MCD）、Sergei Dodzin（MCM）、Francisca Fernando（LEG）、Dmitry Plotnikov（SPR）、Jami Chiniev、和 Nailya Menlasheva（均为常驻代表办事处）。 Alessandro Santoni (MCM) 和 Juan Yepez (SPR) 参加了选定的会议。 2021 年 10 月 18 日至 11 月 3 日期间，团队与第一副总理、总统经济顾问、塔吉克斯坦国家银行行长、财政部长、工业和新技术部长、部长经济发展和贸易部、其他高级政府官员和私营部门。该团队得到了 Shant Arzoumanian 和 Svetlana Zolotareva 总部的支持。 Piotr Trabinski（执行董事）、Marcel Peter（副执行董事）和 Ilhomjon Rajabov（OED 顾问）参加了选定的讨论。 塔吉克斯坦共和国国际货币基金组织32. 对外部门发展203. 财政发展214. 货币发展225. 金融业236. 结构特点24表格1. 2018-26 年部分经济指标252. 一般政府业务，2016-26 年（百万索莫尼）263. 2018-26 年一般政府运营（占 GDP 的百分比）274. 2016-26 年塔吉克斯坦国家银行账户285. 2016-26 年货币调查296. 国际收支平衡，2016-26307. 2017-2021Q2国际净投资头寸318. 2018-30 年基金偿还能力329. 2019Q1-2021Q3财务稳健指标3210. 包容性增长指标3311. 可持续发展目标，2000 年最新3412. 2019年第四条磋商的主要建议3513. RCF 承诺和状态37附件I. 风险评估矩阵38II. 外部部门评估41III. 黄金在塔吉克斯坦宏观经济中的作用46IV. 塔吉克斯坦的社会支出52V. 塔吉克斯坦的气候相关风险59 塔吉克斯坦共和国4国际货币基金组织语境1. 过去二十年来，塔吉克斯坦在减贫方面取得了重大进展.1 由于许多家庭有家庭成员在国外工作