这篇研报解读了2022年政府工作报告,提出了六个主要观点:一是增长目标5.5%左右,这是近十年来首次高于上一年四季度经济增速;二是财政政策有两个令人困惑的超预期,一是财政来源方面降债减税,赤字率和赤字额双降,减税退税超预期达到2.5万亿,二是财政支出方面增支加码,财政支出规模超预期增加;三是制造业是百般呵护,很多政策的着力点都是重在支持制造业;四是地产是沉默是金;五是能耗的“统计”游戏;六是市场在困惑什么呢?建议关注稳增长的十个确定性高的抓手。