4Q21业绩点评：AI驱动百度高质量增长，无人驾驶变现可期

百度集团-SW发布了2021年四季报，实现营业收入330.88亿元，同比增长9.3%，其中百度核心同比增长12.4%至259.78亿元；4Q21百度集团调整后归母净利润为40.84亿元。在线营销业务拐点将至，智能云业务持续突破。4Q21百度核心在线营销业务收入同比提升1.1%，AI赋能提升营销效率，广告业务实现逆势增长。若疫情稳定，整体宏观环境或于2Q22开始好转，2H22百度在线营销业务将迎来较快复苏。包括智能云、智能驾驶等在内的百度核心创新业务增速亮眼，4Q21营收同比增长62.4%。智能云业务持续突破，2021年百度ACE智能交通签署千万订单的覆盖城市数量增至35个；飞桨已汇聚超406万位开发者，并服务了15.7万家企业。ANP 2.0量产在即，Robotaxi开启商业化试点。预计公司2022/23/24年营业收入1366.73/1557.48/1738.74亿元，同比增长10%/14%/12%，归母净利润（非IFRS准则）178.77/231.24/282.19亿元，同比增长-5%/+29%/+22%。维持“买入”评级。