海南旅游免税数据跟踪：2022春运收官：海南机场运输旅客超500万人次，同比+31%

2022春运收官（1.17-2.25）：海南机场运输旅客超500万人次，增幅远超行业水平。海南岛内三家机场春运期间共保障航班37565架次，同比+27%；运输旅客515.7万人，同比+31%。 海南两大机场：均恢复至疫前同期7成以上，三亚机场起降航班量已高于2019年同期水平。2022年1月，海口机场和三亚机场旅客吞吐量均超170万人次。海口机场客流量与航班量已恢复至2019年同期的73.12%和91.67%；三亚机场客流量已恢复至2019年同期的83.88%，运输起降航班量已超0.95%。 海南旅游市场：旅游收入高于疫情前2019年同期水平，游客消费水平明显提升。2022年1月，全省旅游总收入146.86亿元，同比+22.0%，与2019年同期相比+62.62%；全省共接待国内外游客665.41万人次，同比+13.1%，已高于2019年同期水平1.66%；客单价2207元，与2019年同期相比+60%，游客消费水平明显提升。 离岛免税：表现亮眼，客流增长带动销售提升，多家奢侈和香化品牌入驻三亚。2022年1月，海南10家离岛免税店总销售额58.22亿元，同比+43.75%。其中，免税品销售53.45亿元，同比+44.46%；免税购物人数98.29万人，同比+40.21%；免税购物件数592.62万件。 投资建议：中国中免为免税行业龙头，上游采购渠道力强、下游门店规模优势明显，预计长期一超多强格局稳固。短期来看，公司缩小折扣力度叠加新海港免税城落地预期两大动因均有望成为股价的短期催化剂。 风险提示：疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。 1.春运收官：海南机场运输旅客超500万人次，同比+31% 为期40天的春运工作正式结束（1月17日至2月25日），海南岛内三家机场春运期间共保障航班37565架次，同比+27%；运输旅客515.7万人，同比+31%，增幅远超行业水平。今年春运节前客流稳步提升，节后客流高位运行。 其中，海口美兰国际机场共运输起降航班19673架次、运送旅客246.18万人次，同比2021年春运+35.4%和+37.2%，分别恢复至2019年春运的91.6%和70.1%。美兰机场客座率达69.4%，高于全民航平均水平5.2个百分点，在全国民航市场中表现较为突出。 三亚凤凰国际机场共保障起降航班16424架次、运送旅客254万人次，同比2021年春运+21.2%和+24.3%。与2019年同期相比，三亚机场客流量已恢复至84.4%，运输航班量已提升5.3%。 图1.2019年-2022年海口美兰国际机场春运40天运送旅客量（人次） 图2.2016年-2022年海口美兰国际机场春运运送旅客量 疫情反复为短期风险，但存有较强的恢复能力。2月19日，海南省澄迈县新增1例无症状感染者，该患者乘坐飞机抵达海口美兰国际机场，因此19日至23日美兰机场客流出现明显下降，但后续省内疫情未出现恶化，24日美兰机场客流已小幅反弹回升。目前，非涉疫区域旅客凭48小时一次阴性核酸证明即可入岛，监管措施的合理规划与防疫能力的提升，疫情的影响已明显趋弱，且恢复能力提高。 图3.2022年海南两大机场进出港航班量数据跟踪（1.1-2.27） 2.海南两大机场：客流量与航班量均恢复至疫前同期7成以上 海口美兰国际机场公布各项运营数据：2022年1月，海口机场旅客吞吐量已达171.91万人次，同比+17.11%；共运输起降航班14314架次，同比+11.62%。 海口机场客流量与航班量已恢复至2019年同期的73.12%和91.67%。 图4.海口美兰国际机场1月份旅客吞吐量（2013年-2022年） 三亚凤凰国际机场公布各项运营数据：2022年1月，三亚机场旅客吞吐量达172.18万人次，环比+20.98%，同比+20.13%；共运输起降航班11798架次，环比+9.94%，同比+14.86%。与2019年同期相比，三亚机场客流量已恢复至83.88%，运输航班量已提升0.95%。 图5.三亚机场1月旅客吞吐量（2018-2022年） 图6.三亚机场1月起降航班量（2018-2022年） 3.海南旅游市场：高于疫情前2019年同期水平，旅游模式多元化 3.1.全省1月旅游总收入同比+22%，三亚旅游收入同比+27.79% 海南省文旅厅公布全省旅游统计数据：2022年1月，全省旅游总收入146.86亿元，同比+22.0%，与2019年同期相比+62.62%；其中，三亚旅游收入76.89亿元，同比+27.79%，与2019年同期相比+27.05%。免税购物已成为海南旅游必不可少的项目之一。 由于国内对入境人员严格的防疫政策，国内游客贡献了高达99.54%的旅游收入，共计146.19亿元人民币，同比+21.8%；国际旅游外汇收入997.48万美元，同比+68.3%。 图7.1月份海南旅游总收入（2017-2022年） 图8.1月份三亚旅游收入（2017-2022年） 图9.1月份海南旅游国内收入（2017-2022年） 图10.1月份海南旅游国际收入 （2017-2022年） 3.2.全岛1月接待游客量已高于2019年同期水平 游客数据统计：2022年1月，全省共接待游客665.41万人次，同比+13.1%，已高于2019年同期水平1.66%；全岛接待国内外过夜游客546.87万人次，同比+11.6%（过夜游人数剔除游览多个市县的重复人次数）。一日游游客118.54万人次，同比+20.7%。 其中，海口市接待过夜游客147.38万人次，同比+2.5%；三亚市接待过夜游客225.86万人次，同比+15.5%。三亚仍为海南旅游的热门城市。 图11.1月全省接待游客总人数 （2017-2022年） 图12.1月全省过夜游客总人数 （2017-2022年） 图13.1月海口市接待过夜游客 （2017-2022年） 图14.1月三亚市接待过夜游客 （2017-2022年） 4.离岛免税品1月销售额同比+44.46%，多家海外品牌入驻三亚 2022年1月，海南10家离岛免税店总销售额58.22亿元，相同口径下同比+43.75%。其中，免税品销售53.45亿元，同口径下同比+44.46%；免税购物人数98.29万人，同口径下同比+40.21%；免税购物件数592.62万件，同口径下同比+60.21%。免税客单价为5438元。 图15.离岛免税品1月份销售额（2013年-2022年） 2022年1月1日至2月13日，海南10家离岛免税店总销售额99.54亿元，同比+70%。其中，免税销售额91.99亿元，同比+74%；免税购物人数160.58万人次，同比+68%；免税购买件数959.92万件，同比+89%；免税品客单价为5728.61元。 截至2022年2月26日，今年共有23家海外奢侈和美妆品牌在海南三亚开设全新精品店、快闪空间以及联手度假酒店举行品牌限时活动。其中，有19个品牌选址中免三亚海棠湾国际免税城。 节后中免明显回缩折扣力度，多数香化商品由三件7.5折转至一件8.5折。目前，中免仍持续该折扣力度，cdf海南免税线上商城热门商品出现断货。 表1.热门商品价格对比商品名称 5.投资建议 中国中免为免税行业龙头，上游采购渠道力强、下游门店规模优势明显，预计长期“一超多强格局稳固”。短期来看，公司缩小折扣力度叠加新海港免税城落地预期两大因素均有望成为股价的短期催化剂。 6.风险提示 疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。