卡位布局新型烟草全产业链，第二增长曲线放量在即

劲嘉股份发布2021年业绩快报，实现收入50.85亿元，同比增长21.3%；归母净利润10.06亿元，同比增长22.1%；扣非归母净利8.08亿元，同比增长3.7%。其中，Q4单季度实现收入14.35亿元，同比增长21.6%；归母净利润1.89亿元，同比增长16.9%，扣非归母净利0.97亿元，同比下降29.8%。公司烟标业务小幅下滑，彩盒业务延续快速增长。公司加速布局新型烟草业务，发力第二增长曲线。预计2021-2023年归母净利润分别为10.06、12.59、15.19亿元，对应PE为24.8X、19.8X、16.4X，首次覆盖予以“买入”评级。