新材料行业周报：需求、替代空间广，超级电容炭前景可期

一周（2月21日-2月25日）行情回顾 新材料指数上涨3.01%，表现强于创业板指。OLED材料涨1.89%，半导体材料涨5.34%，膜材料涨1.8%，添加剂涨2.39%，碳纤维涨4.26%，尾气治理涨0.99%。 涨幅前五为*ST乐材、国风新材、江丰电子、华特气体、石英股份；跌幅前五为国瓷材料、科思股份、苏博特、时代新材、三利谱。 开源化工新材料周观察：需求、替代空间广，超级电容炭前景可期 超级电容在军工、制造业等领域应用广泛，另外其还具备电池的储能特性，并且可以重复使用，其具有超长的循环寿命，可循环约20万次到100万次，在生命周期里储存和释放的电量大概是锂离子电池的6-10倍。作为超级电容电极的核心材料，超级电容炭是目前在超级电容器领域实现商业化应用的最为主要的电极材料，其在电容电极原料中使用量占比在90%左右，生产成本占比约30%-50%。 据华经产业研究院数据，我国超级电容行业市场规模不断增长，至2020年已增至155亿元，自2012年以来复合增速高达33%。据中商产业研究院预测，到2022年我国超级电容器市场规模有望达200亿元。作为超级电容器核心材料的超级电容炭需求规模也随之快速增长，截至2020年全球市场超级电容炭需求量约为1万吨，其中国内需求约为5000吨。虽然国内超级电容炭有较好的需求前景，但是当前并未实现国产化，90%以上依赖进口，日本可乐丽公司为全球龙头企业，超级电容炭技术门槛高、难度大。目前，国内企业已经部分实现了突破，超级电容炭产业化在即。元力股份研发的超级电容炭生产线均使用自行研发的技术和设备，产品质量已达到国际水准。公司在南平工业园区规划建设年产600吨超级电容炭生产线，首期年产150吨生产线2020年8月投产；第二条150吨产线于2021年建成投产，剩余300吨产能预计在2022年建成投产，产品已通过国内部分重要下游客户的认证，并实现供应。美锦能源在2016年底与中科院山西煤化所达成合作，启动超级电容炭的国产化技术攻关，2019年底建成了10吨级的超级电容炭中试示范线，并在进行年产1000吨的项目建设。受益标的：元力股份、美锦能源。 重要公司公告及行业资讯 【瑞联新材】公司预计2021年度实现归母净利润2.38亿元，同比增加35.91%。 【长阳科技】公司预计2021年度实现归母净利润1.90亿元，同比增长7.18%。 【建龙微纳】公司预计2021年度实现归母净利润2.75亿元，同比增长116.15%。 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、利安隆、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：需求、替代空间广，超级电容炭前景可期 超级电容炭是制造超级电容的核心材料，优势显著。超级电容炭通常称为超级活性炭或碳电极材料，是一种新型高吸附活性炭，其介于电池与普通电容之间，具有电容的大电流快速充放电特性。超级电容在军工、制造业等领域应用广泛，另外其还具备电池的储能特性，并且可以重复使用，其具有超长的循环寿命，可循环约20万次到100万次，在生命周期里储存和释放的电量大概是锂离子电池的6-10倍，放电时利用移动导体间的电子（而不依靠化学反应）释放电流，从而为设备提供电源。作为超级电容电极的核心材料，超级电容炭由于具有较大的比表面积、良好的导电性能、低廉的价格、较长的循环使用寿命和稳定的理化性质等特点常被视为制备双层电容器的首选电极材料，也是目前在超级电容器领域实现商业化应用的最为主要的电极材料，其在电容电极原料中使用量占比在90%左右，生产成本占比约30%-50%。 随着未来对超级电容器需求量的增长，超级电容炭的市场需求也会随之增加。例如，特斯拉4680电池的无极耳电芯技术路径的实现，其底层支撑就是干电极技术，特斯拉预计2022年年底其4680电池产能将达每年100GWh。国内亿纬锂能等多家厂商也正在加速推进4680电池产线建设。此外，超级电容炭还可以用于制作高性能电池和重金属回收的载体。目前国内超级电容炭也存在一些未解决的问题，如制备工艺要求高，技术难度大，生产成本高等问题，若以上问题在未来得以解决，超级电容炭的应用场景将更加广泛。 表1：超级电容电池在部分方面有明显优势 超级电容市场高速增长，超级电容炭需求扩大。据华经产业研究院数据，我国超级电容行业市场规模不断增长，至2020年已增至155亿元，自2012年以来复合增速高达33%。据中商产业研究院预测，到2022年我国超级电容器市场规模有望达200亿元。作为超级电容器核心材料的超级电容炭需求规模也随之快速增长，截至2020年全球市场超级电容炭需求量约为1万吨，其中国内需求约为5000吨，售价20万左右，利润水平较高。未来，随着新能源、交通运输等高端制造业的快速发展，行业空间及产品盈利能力将持续保持较高状态。 图1：我国超级电容器市场规模快速增长 图2：超级电容应用领域市场空间大 我国超级电容炭依赖进口，国产化进程已见曙光。虽然国内超级电容炭有较好的需求前景，但是当前并未实现国产化，90%以上依赖进口，日本可乐丽公司为全球龙头企业，超级电容炭技术门槛高、难度大。目前，国内企业已经部分实现了突破，超级电容炭产业化在即。元力股份研发的超级电容炭生产线均使用自行研发的技术和设备，产品质量已达到国际水准。公司在南平工业园区规划建设年产600吨超级电容炭生产线，首期年产150吨生产线2020年8月投产；第二条150吨产线于2021年建成投产，剩余300吨产能预计在2022年建成投产，产品已通过国内部分重要下游客户的认证，并实现供应。美锦能源在2016年底与中科院山西煤化所达成合作，启动超级电容炭的国产化技术攻关，2019年底建成了10吨级的超级电容炭中试示范线，并在进行年产1000吨的项目建设。受益标的：元力股份、美锦能源。 2、本周新材料股票行情：70.49%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好斯迪克、利安隆、彤程新材、昊华科技等 表2：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：瑞联新材2021年净利润同比增长35.91%；长阳科技2021年净利润同比增长7.18%；建龙微纳2021年净利润同比增长116.15% 表3：当周业绩/经营情况公告 表4：本周增减持/解禁/回购/质押公告 表5：本周投资/融资公告 表6：本周其他公告 2.3、股票涨跌排行：*ST乐材、国风新材等领涨 本周（2月21日-2月25日）新材料板块的122只个股中，有86只周度上涨（占比70.49%），有36只周度下跌（占比29.51%）。7日涨幅前五名的个股分别是：*ST乐材、国风新材、江丰电子、华特气体、石英股份；7日跌幅前五名的个股分别是：国瓷材料、科思股份、苏博特、时代新材、三利谱。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：*ST乐材、国风新材等领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：国瓷材料、科思股份等领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指数1.99% 新材料指数上涨3.01%，表现强于创业板指。截至本周五（02月25日），上证综指收于3451.41点，较上周五（02月18日）的3490.76点下跌1.13%；创业板指报2855.8点，较上周五上涨1.03%。新材料指数报5059.49点，较上周五上涨3.01%，跑赢创业板指1.99%；半导体材料指数报2450.78点，较上周五上涨5.34%，跑赢创业板指4.31%；液晶显示指数报11058.8点，较上周五上涨1.43%，跑赢创业板指0.4%；OLED指数报3317.26点，较上周五上涨2.19%，跑赢创业板指1.16%；尾气治理指数报2595.17点，较上周五上涨0.99%，跑输创业板指0.03%。 图3：2016年起新材料指数VS创业板指数涨跌幅 图4：2016年起OLED材料指数VS创业板指数涨跌幅 图5：2016年起半导体材料指数VS创业板指数涨跌幅 图6：2018年起膜材料指数VS创业板指数涨跌幅 图7：2017年起添加剂指数VS创业板指数涨跌幅 图8：2021年起碳纤维指数VS创业板指数涨跌幅 图9：2017年起尾气治理指数VS创业板指数涨跌幅 4、产业链数据跟踪：12月智能手机出货量同比上涨29.6% 图10：当周费城半导体指数上涨2.02% 图11：1月北美半导体设备制造商出货额同比增速下降 图12：当周DRAM价格较上周无变化 图13：当周NAND价格上涨0.09% 图14：1月IC封测台股营收同比增速下降 图15：1月PCB制造台股营收同比增速下降 图16：1月MLCC台股营收同比增速下降 图17：12月智能手机出货量同比上涨29.6% 图18：1月光学台股营收同比减少20.08% 图19：12月诚美材营收同比减少7.24% 图20：2月32寸液晶面板价格较上月无变化 图21：1月液晶电视面板出货量同比减少5.56% 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。